Anasayfa » Hisse Yorumları: Güncel Hisse Senedi Tahmin ve Analizleri » Arçelik A.Ş. (ARCLK) Hisse Senedi Yorumları, Günlük Tahminler ve Analizler

Arçelik A.Ş. (ARCLK) Hisse Senedi Yorumları, Günlük Tahminler ve Analizler

Arçelik A.Ş. (ARCLK) hisse senedi yorumları, tahminleri, beklentileri ve analizleri bu sayfada yer almaktadır.

Arçelik A.Ş. (ARCLK) Hisse Senedi Yorumları, Günlük Tahminler ve AnalizlerTürkiye’nin önemli şirketlerinden olan Arçelik A.Ş hisse senetleri için aracı kurumlar, bankalar ve uzmanlar tarafından yapılmış günlük yorumlar bu sayfada güncel olarak yer almaktadır. Yeni tarihli tahmin ve analizler, en üst sırada yer almaktadır.

Borsanasiloynanir.co tarafından derlenen Arçelik hisse yorumları sizlerle:

Arçelik (ARCLK) Hissesi Hakkında Uzman Yorumları, Analizleri ve Tahminleri

Arçelik (ARCLK) Hissesi Hakkında Uzman Yorumları, Analizleri ve TahminleriAracı kurumlar ve bankalar tarafından yapılan ARCLK hisse analizleri, kişisel beklentileri ve yorumları bu bölümde sizlerle paylaşılmıştır. En üst kısımda en güncel yorumlar yer almaktadır.

Tacirler Yatırım – 01 Aralık 2017

Arçelik, dün gün içinde en düşük 19,29 seviyesini test etti ve günü 19,81 seviyesinden kapattı. Senette 20,12 seviyesini hedef olarak belirlerken, stop-loss seviyesini ise 19,56 olarak görüyoruz.

Dirençler: 20,12 / 21,50
Destekler: 19,56 / 19,20

Bist 30 endeksine kaldıraçlı yatırım yapın!
Tacirler Yatırım - 01 Aralık 2017
Tacirler Yatırım – 01 Aralık 2017

Tacirler Yatırım – 20 Kasım 2017

TUT, hedef fiyat 24 TL

Hindistan’da Voltas’la ortaklık kurma aşamalarıyla ilgili bilgi verdi. Hindistan’da şirket kurma aşaması tamamlanmış olup şirketin ismi Voltbek Home Appliances Private olarak belirlenmiştir. Ortaklık sürecine ilişkin bürokratik prosedür devam ettiğinden tarafların fesih etme hakkı 31 Mart’a uzatılmıştır. Haberi nötr olarak değerlendiriyoruz. Bilindiği üzere, kurulan şirkette Arçelik’in iştiraki Ardutch BV ve Voltas şirkette %49 eşit paya sahip olurken, Koç Holding ve TICL ise %1 hisse payı tutacak.

Şirket Hindistan’da buzdolabı üretip Beko Voltas marka ismiyle beyaz eşya satışı ve dağıtımından sorumlu olacak. 2017’de başlayacak fabrika yatırımının 2018 sonu sona ermesi planlanıyor. Yatırım planına göre şirket 10 yıllık sürede 1 milyar dolar ciro, %10’un seviyesinde pazar payı, Arçelik’e benzer kârlılık oranı, 3 milyon adetlik kapasite ve 155 milyon dolar toplam yatırım hedefliyor. Ayıca 4. senenin sonunda klima üretiminin değerlendirilmesi planlanıyor.

VİOP deneme hesabı!

Arçelik şirketi özkaynak yöntemiyle konsolide etmeyi planlıyor. Arçelik’in Voltbek’teki %49 hissesini 475 milyon TL’den değerliyor ve Arçelik’in hedef değerlemesine şirketin katkısını %3 olarak hesaplıyoruz.

Ziraat Yatırım – 20 Kasım 2017

Nötr

23.05.2017 tarihli açıklamada, Hindistan pazarına yönelik olarak Voltas-Beko markası ile faaliyette bulunmak üzere bir şirket kurulacağı; kurulacak şirketin sözleşmede yer alan koşulların yerine getirildiği tarihte faaliyetine başlayacağı ve ön koşulların sözleşme imza tarihinden itibaren 6 ay içinde yerine getirilememesi durumunda, tarafların sözleşmeyi feshetme hakkı bulunduğu açıklanmıştı.

VİOP ile Dev Şirketlere Yatırım!

Söz konusu şirket “Voltbek Home Appliances Private Ltd.” unvanıyla kurulmuş olup, Ortaklık Sözleşmesi’nde kapanış için ön koşul olarak belirtilen işlemlerin henüz tamamlanmaması ve öngörülenden uzun sürmesi nedeniyle, yukarıda belirtilen fesih hakkı, taraflarca imzalanan Tadil Sözleşmesi ile 31 Mart 2018 tarihine kadar uzatılmıştır.

Anadolu Yatırım – 2 Kasım 2017

21,30 hedefimiz gerçekleşti…

Bu haftaki önerilerimize 21,30 hedef fiyat ile aldığımız hissede, dün 21,42 seviyesi görülerek hedefimiz gerçekleşmiştir. Yaşanan hızlı düşüş sonrasında tepki beklentimiz paralelinde öneri listesine aldığımız hissede, alımların güçlenmesi için 21,30 üzerine yerleşme sağlanmalı. Bu durumda 21,40-21,70 bandı yeni hedef olarak izlenebilecekken devam eden pozisyonların stop-loss seviyesini 21,00’e çıkarmalarını tavsiye ediyoruz.

Hisse Senetlerine Yatırım Yap!

Kapanış: 21,26
Destekler: 21,20-21,00-20,80
Dirençler: 21,30-21,40-21,70

Oyak Yatırım – 26 Ekim 2017

Kapanış: 20,64
20 Günlük Hareketli Ortalama: 22,38
Dirençler: 20,97 / 21,40
Destekler: 20,50 / 20,00

Oyak Yatırım - 26 Ekim 2017
Oyak Yatırım – 26 Ekim 2017

Tacirler Yatırım – 25 Ekim 2017

Kısa vadeli hisseyi destekleyecek unsurlar sınırlı

Arçelik yıl başından bu yana gerçekleşen operasyonel bozulma ve işletme sermayesindeki artışın nedeniyle BIST-100 endeksinin %23 altında performans gösterdi. Türkiye satışlarındaki yüksek baz sonrası beklenen durgunluk, hammadde maliyetlerindeki yüksek seyir ve net borç seviyesindeki artışın kısa vadede hisse fiyatını baskılayacağını düşünüyor ve TUT tavsiyemizi sürdürüyoruz. Arçelik’in hedef fiyatını 25.5 TL’den 24TL’ye azaltıyoruz. Tahminlerdeki aşağı revizyon, makro tahminlerdeki değişiklik ve Hindistan faaliyetlerinin değerlemeye %3 ek katkısı hedef fiyatımızda değişikliğe neden oldu. Arçelik 2018T 7,8x FD/FAVÖK ve 13,1x F/K çarpanlarıyla yabancı benzerlerine göre %4 ve %11 iskontolu işlem görmektedir.

Şirketin uzun vadeli FAVÖK marjı tahmini 2018’de gerçekleşmeyebilir

Arçelik 3Ç17’ye beklentiler dahilinde sonuçlar açıklamasına rağmen, yönetimin 2017 FAVÖK marjı beklentisini ikinci defa aşağı çekmesi (%10 seviyesine) sonuçlar sonrası hisse fiyatında gerilemeye neden oldu. Brüt marjı görece daha yüksek olan yurtiçi beyaz eşya satışlarında görülen yüksek baz sonrası (9A17’de yıllık %23 yukarda) beklenen satış gerilemesinin etkisi ve hammadde maliyetlerindeki yükselişin katkısıyla şirketin %11 FAVÖK marjı tahmininin 2018’de gerçekleşmeyeceğini düşünüyoruz. Arçelik’in paylaştığı metal ve plastik endeksleri 3Ç17 itibariyle dolar bazında yıllık %15 artışa işaret ediyor. Bu nedenle 1Y18 kârlılığını etkileyecek yeni hammadde alımlarının daha yüksek fiyat seviyesinden gerçekleşeceğini düşünüyoruz.

İşletme sermayesi/satış rasyosunda artışın kısa vadeli olduğunu düşünüyoruz

Arçelik’in işletme sermayesi/satış rasyosu 9A17’de 300 baz puan yıllık artışla %36 seviyesine ulaştı. Eylül sonu ÖTV teşviğinin sona ermesi öncesi, pazar payı elde etme ve bayi ağını desteklemek için Arçelik’in alacak ve stok gün sayılarında yükseliş gerçekleşti. Bu nedenle 2017 yıl sonunda aynı rasyonun %34 seviyesinde gerçekleşeceğini düşünüyoruz. Ancak 2018’de hacimlerde beklenen daralma ile beraber işletme sermayesi/satış rasyosunun %31 seviyesine gerileyeceğini öngörüyoruz.

Tahminleri aşağı revize diyoruz

9A17 itibariyle Türkiye beyaz eşya satışlarında görülen hızlı yükselişin ardından, 2017 yurtiçi hacimlerde %11,5 artış ve 2018’de %3 daralma öngördük. Ancak beklentimizin altında gerçekleşen FAVÖK rakamları sonrası 2017-2019 dönemi için FAVÖK ve net kâr rakamlarını aşağı çektik. Böylelikle 2017 ve 2018’de %9,9 ve %10,1 FAVÖK marjı öngörüyoruz. Ayrıca devletin ihracat şirketlerine uygulanan Turquality desteğine sınırlama getirmesi sonrası Turquality geliri tahminimizi 2017’de 190 milyon TL’den 51 milyon TL’ye revize ettik. Sonuç olarak net kâr tahminlerimiz 2017 ve 2018’de %24 ve %15 geriledi.

Tacirler Yatırım - 25 Ekim 2017
Tacirler Yatırım – 25 Ekim 2017

Oyak Yatırım – 24 Ekim 2017

Kapanış: 21,80
20 Günlük Hareketli Ortalama: 22,57
Direnç: 22,10 / 22,44
Destek: 21,74 / 21,00

Oyak Yatırım - 24 Ekim 2017
Oyak Yatırım – 24 Ekim 2017

Ak Yatırım – 23 Ekim 2017

3Ç17’de 256 milyon TL net kâr açıkladı. Açıklanan net kâr piyasa ortalama beklentisi ve bizim beklentimiz olan 259 milyon TL’ye paralel gerçekleşti. Ciro piyasa ortalama beklentisinin %5 üzerinde gelmesine rağmen, FAVÖK (542 milyon TL) piyasa beklentisi (544 milyon TL) ile aynı gerçekleşti. Ciro 3Ç17’de yıllık %33 artarak 5,440 milyon TL’ye yükseldi (piyasa beklentisi 5,186 milyon TL).

Yıllık bazda güçlü büyümenin sebebi beyaz eşyada uygulanan ÖTV’nin (%6.7) Şubat başından eylül sonuna kadar kaldırılması ile yurtiçi satışların hızlı büyümesi, TL’nin yıllık bazda değer kaybına paralel ihracat gelirlerinde artış ve Pakistan’da satın alınan Dawlance’ın finansallara konsolidasyonundan kaynaklanmaktadır. Arçelik’in yurtiçi cirosu 3Ç17’de yıllık bazda %32 büyürken, yurtdışı cirosu yıllık %34 büyüme gösterdi.

Brüt marj yüksek seyreden €/$ paritesi ve yurtiçi piyasada yapılan zamlara rağmen, artan çelik fiyatlarından olumsuz etkilenirken yıllık bazda 1,6 puan düşüş göstererek 3Ç17’de %31,7’ye geriledi. Ancak faaliyet giderlerinde yapılan kontrol ile FAVÖK marjı yıllık 0,9 puan düşüşle 3Ç17’de 10% oldu (piyasa beklentisi %10,3). 3Ç17 sonuçlarından sonra yönetim FAVÖK marjını bir kez daha 50 baz puan düşürerek %10’a (diğer operasyonel kalemler dahil) düşürdü. Beklentilerin altında kalan 3Ç17 operasyonel marjlarının bugün hisse üzerinde olumsuz etki yaratmasını bekliyoruz. Arçelik hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımız olan 27 TL ile “Nötr” önerimizi koruyoruz.

Garanti Yatırım – 23 Ekim 2017

3Ç17 Finansal Sonuçlar – Nötr

Arçelik 3Ç17’de, piyasa beklentisine paralel, ancak finansal giderler nedeniyle bizim beklentimizin altında 256mn TL net kar açıkladı. Şirket’in satışları yurtiçinde ÖTV teşvikinin, yurtdışında Pakistan ve kur etkisiyle etkisiyle beklentimizin üzerinde %33 büyürken, hammadde fiyat artışı etkisiyle FVAÖK marjı da konsensüs beklentisinin altında %10.0 seviyesinde gerçekleşmiştir.

Arçelik için hedef fiyatımız 28.70TL seviyesindedir; yüksek büyümeye rağmen marj tahminindeki aşağı yönlü revizyon nedeniyle bugün 3Ç17 finansallarının hisse etkisinin nötr olmasını bekliyoruz.

Yılsonu FVAÖK marj beklentisinde aşağı yönlü revizyon

Şirket yılsonu FVAÖK marj beklentisini ise %10.5 seviyesinden, yaklaşık %10.0 seviyesine revize etti. Bir önceki çeyrekte de 11% seviyesinden %10.5 seviyesine revize edilmişti. Hammadde maliyet artışı ve son çeyrekte yurtdışı operasyonların satışlardaki payının artacak olması, aşağı yönlü marj revizyonunda etkili olmuştur.

ÖTV teşvikinin etkisiyle yurtiçi satışlar yıllık bazda %32 büyüme kaydetmiştir. Toplam yurtdışı satış büyümesi ise Pakistan operasyonları (Dawlance) ve olumlu kur etkisiyle %34 seviyesinde gerçekleşti.

Brüt kar marjında yıllık bazda 1.6 puan daralma

Çelik, plastik ve panel fiyatlarındaki artışın etkisiyle, brüt kar marjı yıllık bazda 1.6 puan daralarak %31.7 seviyesinde gerçekleşmiştir. Çeyreksel bazda 1 puanlık bir iyileşme gerçekleşmesiyle birlikte, önümüzdeki çeyrekte iyileşmenin daha anlamlı olmasını bekliyoruz.

FVAÖK marjı yıllık bazda 0.9 puan daralarak %10.0 seviyesinde gerçekleşmiştir. İşletme sermayesinin satışlara oranı yurtiçi operasyonlardak büyümenin etkisiyle 33.5% seviyesinde gerçekleşirken (2016: 29.3%), 3Ç17 sonunda net borç/FVAÖK oranı 2.6x seviyesindedir.

Garanti Yatırım - 23 Ekim 2017
Garanti Yatırım – 23 Ekim 2017

İş Yatırım – 23 Ekim 2017

Beklentilerle uyumlu 3Ç17 sonuçları. Arçelik 3Ç17’de 259 milyon TL piyasa beklentisi ile uyumlu, bizim 300 milyon TL tahminimizin altında yıllık bazda %3 düşüşle 256 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Türev araçlardan kaydedilen zararlar (3Ç17: 45 milyon TL; 3Ç16: 20 milyon TL) ile kur frakı giderlerindeki (3Ç17: 66 milyon TL; 3Ç16: 45 milyon TL) artışın neden olduğu yüksek finansman giderleri 3Ç net kardaki yıllık bazdaki düşüşün temel nedenlerini oluşturuyor.

3Ç17 konsolide net satış gelirleri beklentilerle uyumlu (Is Yatırım: 5.4 milyar TL; piyasa: 5.3 milyar TL) yıllık bazda %33 artışla 5.4 milyar TL’ye yükselirken, FAVÖK rakamı yine beklentilerle uyumlu (Is Yatırım: 540 milyon TL; piyasa: 544 milyon TL). FVAÖK marjı ise yıllık bazda 0.9 baz puan gerileme ancak çeyrek bazda 0.3 baz puan iyileşme ile 3Ç17’de %10 olarak gerçekleşti.

Yorum: Arçelik’in 3Ç17 sonuçları beklentilerle uyumlu geldiğinden sonuçların hisse performansı üzerinde önemli bir etkisinin olmasını beklemiyoruz. Beklentimizden daha düşük 3. çeyrek sonuçları açıklayan Arçelik hisselerini En Çok Önerilenler listemizden çıkarıyoruz.

Kapanış (TL) : 23.36
Hedef Fiyat (TL) : 28.73
Piyasa Deg.(TL) : 15785
3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 11.28 ↔
ARCLK TI Equity
Öneri: AL
Get.Pot.%: 22.97

Tacirler Yatırım – 23 Ekim 2017

TUT, Hedef Fiyat 25,5

3Ç17 sonuçlarını 256 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 259 milyon TL olan piyasa beklentisi ile uyumludur. Net satışlar ve FAVÖK rakamları da beklentiler dahilinde açıklanmıştır. Açıklanan net kar rakamı, FAVÖK’teki yıllık büyümeye rağmen, Turquality gelirlerindeki azalmadan dolayı geçen sene aynı dönemdeki rakamın altında gerçekleşti. Net satışlar %33 yıllık artışla 5.440 milyon TL seviyesine ulaştı. Yurtiçi satışlar beyaz eşya, klima ve TV hacim artışının etkisiyle %32 yıllık yükselirken, yurtdışı satışlar TL’de diğer para birimlerine karşı gerileme, %8 inorganik büyüme ve hafif hacim artışı ile %34 büyüdü.

Brüt marj yıllık 160 baz puan düşüşle %31,7 seviyesine gerilerken, faaliyet gideri/satış oranındaki gerileme FAVÖK marjındaki daralmayı kısmen sınırladı. Böylelikle Turquality gelirleri dahil etmediğimizde, FAVÖK marjı 90 baz puan yıllık daralmayla %10 seviyesine geriledi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 544 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 93 baz puan azalarak %10 oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %5 artarak 5,000 milyon TL olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi/ satış rasyosu ise yıllık 300 baz puan artışla %36 seviyesine ulaştı.

Arçelik, 3Ç17 sonuçları sonrası %25 ciro büyümesi beklentisini korurken, FAVÖK marjı beklentisini, hammadde maliyetlerindeki yükseliş trendinin etkisiyle %10,5’ten %10’a revize etti. Şirket 4Ç17’de artan hammadde maliyetlerinin maliyet iyileştirme çalışmalarıyla dengeleneceğini öngörüyor. Türkiye beyaz eşya sektöründe 2017’de %10 büyüme beklentisi korunurken %2-3 seviyesinde ek büyümenin de mümkün olabileceği dile getirildi.

Beklentilerdeki hafif aşağı revizyonun ve işletme sermayesinde devam eden yüksek seviyenin Arçelik hisse performansına kısa vadeli olumsuz etkisi olabileceğini düşünüyoruz. Beyaz eşya satışları, Eylül ayında yıllık %21 artışla 863 bin adet seviyesine ulaştı. 9A17 sonuçlara göre büyüme %23 seviyesinde gerçekleşti. İhracat adetleri yıllık %18 büyürken, toplam üretim %15 yıllık yükseldi. Eylül sonunda ÖTV teşviki sona ermeden çift haneli yıllık büyümelerin devam edeceğini öngörüyorduk. O nedenle haberi nötr olarak değerlendiriyoruz. Ekim ve Kasım aylarında beyaz eşya satışlarında ciddi daralma öngörüyoruz.

Deniz Yatırım – 23 Ekim 2017

Arçelik’in 3Ç17’de marj görünümü beklentilerden kötü. Arçelik Cuma günü kapanış sonrasında 3Ç17 finansallarını açıkladı. Net kar 256 milyon TL gelirken genel itibariyle piyasa beklentilerini karşıladı. Net kar çeyreksel bazda yatay kalırken yıllık bazda %3 civarında düştü. Net kar bizim beklentilerimizi %9 civarı aştı ama bu daha ziyade operasyonel olmayan kalemlerden kaynaklandı.

Operasyonel performansa baktığımızda ise satışlar yıllık bazda %33 büyüyerek 5,4 milyar TL oldu ve beklentileri bir parça aştı. VAFÖK ise 542 milyon TL olarak gerçekleşirken beklentilere paralel düzeyde kaldı. Böylece VAFÖK marjı %10 düzeyinde kaldı ve beklentileri karşılamadı. Bu sonuçlar sonrası şirket 2017 VAFÖK hedefini de %10,5 düzeyinden %10’a çekti. Net İşletme Sermayesi/Satışlar oranı ise %33,5 olurken bir önceki çeyrekle hemen hemen paralel düzeyde kaldı.

Özellikle şirketin VAFÖK marjı hedefini düşürmesi ve ÖTV teşvikinin bitmesi sonrasında önümüzdeki bir kaç çeyrekte yurt içi piyasada beklenen zayıf satışlar nedeniyle hissenin 3Ç17 sonuçlarına olumsuz tepki vermesini bekliyoruz.

Deniz Yatırım - 23 Ekim 2017
Deniz Yatırım – 23 Ekim 2017

Halk Yatırım – 23 Ekim 2017

Arçelik 3Ç17’de beklentimizin %9,9 altında, ortalama piyasa beklentisinin ise %1,2 altında yıllık bazda %2,5 düşüşle 256 mn TL net kâr açıkladı. Net kârın beklentimizin altında kalmasının ana nedeni, beklentimizin üzerinde gerçekleşen net finansman giderleri oldu. Genel olarak hem bizim hem de piyasa ortalama beklentisiyle uyumlu gerçekleşen ciro performansına karşın, FAVÖK marjının beklentimizin 0,2 puan, ortalama piyasa beklentisinin ise 0,3 puan altında kalması ve Şirketin yılın tamamı için bir önceki çeyrekte ~%11’den ~%10,5’e çektiği FAVÖK marjı beklentisini bu çeyrekte ~%10’a revize etmesi hisse üzerinde bir miktar baskı oluşturabilir. Ancak, hissenin yılbaşından bu yana BIST100 endeksine göre %25,5 oranında negatif ayrışmasını da dikkate aldığımızda, potansiyel baskının sınırlı kalmasını bekliyoruz.

Güçlü ciro performansı. Beyaz eşyadaki ÖTV teşviğinin etkisiyle (30 Eylül’de son erdi) 3Ç17’de yurt içi satış gelirleri yıllık bazda %31,8 artarken pozitif kur etkisi (ortalama EUR/TL kuru yıllık bazda %24,6 arttı) ve Pakistan operasyonu Dawlance’tan gelen katkı ile yurt dışı satış gelirleri yıllık bazda %34,2 arttı. Böylece 3Ç17’de konsolide net satış gelirleri beklentimizin %1,5, ortalama piyasa beklentisinin %2,8 üzerinde, yıllık bazda %33,2 artışla 5,44 milyar TL’ye yükseldi. Bu sonuçla birlikte şirket yılın tamamına yönelik TL bazında ciro büyüme beklentisini ‘~%25’ olarak korudu (HLY Araştırma beklentisi: %24,6).

Operasyonel kâr marjlarında bir önceki çeyreğe göre iyileşme. Geçen yılın aynı dönemine göre hammadde maliyetlerinden kaynaklı baskının devam etmesine rağmen, yurt içinde beyaz eşyada yapılan fiyat ayarlamaları (Ağustos ayında ortalama %3 fiyat artışı yaptı) ve daha yüksek ortalama EUR/USD paritesinin (bir önceki çeyreğe göre %6,8 arttı) desteği ile operasyonel kâr marjlarında 2Ç17’ye göre iyileşme yaşandı. 3Ç17’de brüt kâr marjı beklentimizle aynı seviyede %31,7 seviyesinde gerçekleşti (2Ç17: %30,7, 3Ç16: %33,3).

Beklentimizle aynı seviyede gerçekleşen brüt kâr marjına rağmen, faaliyet giderlerinin net satışlara oranının beklentimizin 0,2 puan üzerinde gerçekleşmesi nedeniyle FAVÖK marjı beklentimizin 0,2 puan altında, ortalama piyasa beklentisinin ise 0,3 puan altında %10 seviyesinde gerçekleşti (2Ç17: %9,7, 3Ç16: %10,9). Değerleme ve tavsiye. 2017 yılında FAVÖK marjının %10 seviyesinde gerçekleşmesini bekliyorduk. Bu nedenle şirketin FAVÖK marjında yaptığı aşağı yönlü revizyon sonrası (~%10,5’ten ~%10’a) tahminimizde bir değişikliğe gitmiyoruz.

Metal fiyatlarında devam eden yükselişe rağmen şirketin 2Ç17 sonundaki görece düşük seviyelerden yıl sonuna kadar olan metal ihtiyacının önemli bir kısmını kontrat altına alması ve son dönemde TV panel fiyatlarında yaşanan düşüş, 4Ç17’de operasyonel kâr marjlarında benzer seviyeler görmemizi sağlayabilir. Tahminlerimizde bir değişikliğe gitmediğimizden 12-aylık hedef fiyatımızı 23,75 TL seviyesinde koruyoruz. Ancak gerek hissenin yılbaşından bu yana BIST100 endeksine göre %25,5 negatif ayrışmasını gerek hedef fiyatımızın mevcut hisse fiyatına göre sunduğu sınırlı getiri potansiyelini göz önünde bulundurarak, daha önce ‘AZALT’ yönünde olan tavsiyemizi ‘TUT’ yönünde güncelliyoruz.

2017 yılında FAVÖK marjının %10 seviyesinde gerçekleşmesini bekliyorduk. Bu nedenle şirketin FAVÖK marjında yaptığı aşağı yönlü revizyon sonrası (~%10,5’ten ~%10’a) tahminimizde bir değişikliğe gitmiyoruz. Metal fiyatlarında devam eden yükselişe rağmen şirketin 2Ç17 sonundaki görece düşük seviyelerden yıl sonuna kadar olan metal ihtiyacının önemli bir kısmını kontrat altına alması ve son dönemde TV panel fiyatlarında yaşanan düşüş, 4Ç17’de operasyonel kâr marjlarında benzer seviyeler görmemizi sağlayabilir.

Tahminlerimizde bir değişikliğe gitmediğimizden 12-aylık hedef fiyatımızı 23,75 TL seviyesinde koruyoruz. Ancak gerek hissenin yılbaşından bu yana BIST100 endeksine göre %25,5 negatif ayrışmasını gerek hedef fiyatımızın mevcut hisse fiyatına göre sunduğu sınırlı getiri potansiyelini göz önünde bulundurarak, daha önce ‘AZALT’ yönünde olan tavsiyemizi ‘TUT’ yönünde güncelliyoruz.

Oyak Yatırım – 23 Ekim 2017

Arcelik 3Ç17’de beklentilere paralel olarak 256mn TL net kar açıkladı. Şirketin net karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %3 oranında geriledi. Şirketin VAFÖK’ü %22 oranında artarak 542mn TL olurken VAFÖK marjı 0.9 baz puan düşerek %10 oranında gerçekleşmiştir. Artan hammadde maliyetleri ve satis ile ilgili faaliyet giderlerindeki artis karliligi olumsuz etkilemistir. Satis gelirleri ise %33 oraninda artarak 5,4 milyar TL’ye ulasmis ve en yuksek ceyreksel ciroya ulasmistir. Arcelik satis hacmi ve ciro beklentisininde degisiklik yapmazken 2017 FAVOK marji tahminini %10.5’ten %10’a dusurmustur. Karlilik gorunumundeki degisikligin olumsuz bir etkisi olsa da hedef fiyatimiza gore %18 oraninda yukselme potansiyeli tasiyan Arçelik için Endeks Uzeri Getiri önerimizi koruyoruz.

Kapanış – 23,36
20 Günlük Hareketli Ortalama – 22,60
Direnç: 23,47 / 24,00
Destek: 23,10 / 22,86

Oyak Yatırım - 23 Ekim 2017
Oyak Yatırım – 23 Ekim 2017

Şeker Yatırım – 23 Ekim 2017

2017 yılının 3. Çeyreğinde ortalama piyasa beklentisine uygun olarak 256 mn TL net kar açıklamıştır (Piyasa Beklentisi: 259 mn TL, Şeker Yatırım T.: 240 mn TL). Şirketin toplam gelirleri, 3Ç17’de 5.440 mn TL’ye ulaşarak piyasa beklentisine paralel gerçekleşmiştir (Piyasa Beklentisi: 5.289 mn TL, Şeker Yatırım T.: 5.458 mn TL). Şirketin 3Ç17 FAVÖK’ü de 542 mn TL olarak, piyasa ortalama beklentileri doğrultusunda gerçekleşmiştir.

Piyasa Beklentisi: 544 mn TL
Şeker Yatırım T: 557 mn TL

Ziraat Yatırım – 23 Ekim 2017

2017’nin üçüncü çeyrek finansallarına göre şirketin ana ortaklık karı geçen sene aynı döneme göre %2,5 azalışla 256,2mn TL olmuş ve 259mn TL’lik piyasa beklentisine paralel gerçekleşmiştir. Kardaki ufak çaplı azalmanın ana sebebi pazarlama giderlerindeki artış olmuştur. 3Ç2017 satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %33,2 artışla 5.440mn TL olmuştur.

Satışların %40’ını oluşturan yurtiçi satışlar %31,8 oranında artış kaydederken, yurtdışı satışlar %27,2 yükselmiştir. Satışların maliyeti gelirlerdeki artıştan daha yüksek %36,5 oranında artış kaydetmiştir. Brüt kar %26,7 artışla 1.725mn TL olurken brüt kar marjı 1,6 puan düşüşle %31,7 olarak gerçekleşmiştir.

Operasyonel giderlerdeki artış ise %28,7 olmuştur. Buna bağlı olarak, faaliyet karı %15,1 artışla 503,4mn TL’ye ulaşırken, faaliyet kar marjı ise 1,5 puan düşüşle %9,3’e gerilemiştir. 3Ç2017 FAVÖK’ü %12,8 artışla 546mn TL’yi göstermiştir.

FAVÖK marjı ise 1,9 puan gerilemeyle %10 olmuştur. Finansman tarafında ise şirket geçen sene 3. çeyrekte 164,7mn TL finansman gideri kaydederken bu sene 258,3mn TL finansman gideri kaydetmiş ve bu durum karı baskılamıştır. Öte yandan, vergi tarafında geçen seneki 19mn TL’lik giderin altında bu çeyrekte 900bin TL vergi gideri kaydedilmiştir.

Tüm bunlara bağlı olarak şirketin ana ortaklık karı üstünden hesaplanan net kar marjı geçen sene aynı çeyreğe göre 1,7 puan azalarak %4,7 olmuştur. 3. çeyrek sonuçlarıyla birlikte Arçelik’in 9 aylık ana ortaklı karı geçen seneye göre %29,7 azalarak 753,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. 9 aylık kardaki azalışın sebebi geçen sene 2. çeyrekte kaydedilen yüksek yatırım gelirinin bu sene olmayışıdır.

Arçelik’in 2016 yılı 9 aylık net yatırım geliri 417mn TL iken bu sene 9 aylık dönemdeki yatırım geliri sadece 2mn TL’dir. Sonuçların ardından şirket 2017 yılsonu ciro artış beklentisi olan %25’i korumuş olup, FAVÖK marjı beklentisini ise %10,5’ten %10’a düşürmüştür.

Kamuyu Aydınlatma Platformu Açıklama – 23 Ekim 2017

Şirket 2017 yılı üçüncü çeyrek dönemde, geçen çeyreğe benzer bir şeklide beklentilere paralel olarak 256 milyon TL (beklenti 259 milyon TL) net kar açıkladı. FAVÖK, 2017 yılı üçüncü çeyrek dönemde geçen çeyreğe göre %11 artışla beklentilere paralel olarak 542 milyon TL (beklenti 544 milyon TL) olarak açıklandı.

Oyak Yatırım – 20 Ekim 2017

(Satış/VAFÖK/NK)
Piyasa Beklentisi: 5259/544/259mn TL
OYAK: 5377/569/330/mn TL

Yurtiçi beyaz eşya satışları 3Ç17’de de ÖTV avantajından dolayı kuvvetli bir seyir izledi. Temmuz ve Ağustos aylarında yurtiçi beyaz eşya satışları %14 oranında büyüdü. İhracat ise bu dönemde 1Y17’ye göre hızlanarak %13 artış kaydetti. Bunlara ek olarak Arçelik’in gelirleri Pakistan’daki Dawlance şirketinin konsolide edilmesi ile birlikte olumlu etkilendi.

3Ç16’da Dawlance Arçelik’in finansallarında yer almıyordu. Ham madde fiyatlarındaki artışın durması, EUR/USD paritesinin yükselmesi ve yurtiçi pazarda yapılan fiyat artışları şirketin karlılığı üzerinde olumlu etki yapmasını bekliyoruz. 3Ç17’de Arcelik’in satış geliri ve FAVOK’ünün sırasıyla %32 ve %28 oranlarında büyümesini FAVÖK marjının ise 30 baz puan gerileyerek %10.6’ya düşmesini bekliyoruz.

Alan Yatırım – 20 Ekim 2017

Nötr

Şirket, bugün piyasa kapanışının ardından 2017 yılı üçüncü çeyrek finansallarını açıklayacak. Şirketin üçüncü çeyrekte 254,7 milyon TL net kar elde etmesi beklenmekte.

Tacirler Yatırım – 20 Ekim 2017

TUT, hedef fiyat 25,5

3Ç17 sonuçlarını bugün açıklayacak. Bizim tahminimiz 255 milyon TL net kâr iken Bloomberg konsensus 257 milyon TL net kârdır.

Oyak Yatırım – 17 Ekim 2017

Kapanış: 22,58
20 Günlük Hareketli Ortalama: 22,57
Direnç: 23,14 / 23,40
Destek: 22,48 / 22,30

Oyak Yatırım - 17 Ekim 2017
Oyak Yatırım – 17 Ekim 2017

Oyak Yatırım – 13 Ekim 2017

Arçelik tavsiyesini ‘endeksi paralel getiri’den ‘endeksin üzerinde getiri’ye, hedef fiyatını 25,00 TL’den 27,50 TL’ye yükselttik.

Tacirler Yatırım – 13 Ekim 2017

TUT, Hedef Fiyat 25,5 TL

Dünya gazetesi haberine göre Arçelik ve Tüpraş’ın iştiraki OPET, Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın Sırbistan ziyareti sonrası ülkede yatırım düşünebilir. Haberde ayrıca OPET’in Sırbistan’daki Knez Oil’i satın almak için görüşmeler yaptığı belirtildi. Haberin şu aşamada nötr etkisi olacağını düşünüyoruz.

Bizim Menkul Değerler – 10 Ekim 2017

ARCLK için 12 aylık hedef fiyatımızı 22,69 TL’den 25,81 TL’ye yükseltiyor, %18,6 getiri potansiyeli ve Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyesi ile öneri listemizde tutmaya devam ediyoruz. Arçelik, uluslararası rakiplerine göre FAVÖK büyümesi, temettü verimi ve beklenen karlılıkta öne çıkarken sektörüne göre %29 FD/FAVÖK17T iskontosu ile işlem görüyor. Rakiplere iskontolu işlem görmesine rağmen ARCLK kendi tarihi ortalama çarpanlarının hafif üzerinde fiyatlanıyor.

Deniz Yatırım – 6 Ekim 2017

Hissenin 2Ç17 sonuçları sonrası yaşadığı geri çekilmenin aşırı olduğunu düşünüyoruz ve geldiği seviye itibariyle hisseyi yatırım yapmak üzere özellikle çarpanlar olarak uygun görüyoruz.

HSBC – 6 Ekim 2017

HSBC, Arçelik için tavsiyesini ‘TUT’tan ‘AL’a yükseltti. HSBC, konu ile ilgili raporunda, Arçelik hedef fiyatını ise 27,20 TL’den 27,00 TL’ye revize ettiklerini belirtti. Raporda şu değerlendirme yapıldı: “Önümüzdeki bir kaç çeyrek boyunca yurtiçi beyaz eşya satışları daralma gösterebilir, hammadde (özellikle çelik) kaynaklı maliyet baskısı devam edebilir. Ancak ÖTV desteğinin sona ermesi ile muhtemel fiyat artışları, talepteki daralmaya paralel işletme sermayesinde rahatlama ve yurtdışındaki yeni atılımların (Pakistan, Tayland) giderek artan katkısı bu baskıları hafifletebilir.

Mevcut değerleme seviyesinde hissenin cazip olduğunu düşünüyor ve Tut olan tavsiyemizi Al olarak değiştiriyoruz. Tahminlerimiz hafif aşağı yönlü revizyon sonucunda yeni hedef fiyatımız 27 TL’dir (eski hedef: 27.2 TL).

Anadolu Yatırım – 6 Ekim 2017

23,00 üzerine yerleşmede 23,45 test edilebilir…

Hissede Temmuz ayı ortasında başlayan düşüşte, son günlerde gelen tepki alımları dikkatimizi çekmiştir. Bu anlamda hissede 23,00 direncini izliyoruz. 23,00 üzerine yerleşme sağlandığı takdirde 23,45/23,50 seviyesine doğru tepki alımının devamı beklenebilir. Mevcut ve yeni açılacak pozisyonlar için stop-loss öneri seviyemizi ise 22,60 olarak belirliyoruz.

Kapanış: 22,76
Destekler: 22,60-22,45-22,25
Dirençler: 23,00-23,30-23,45

Arçelik Hisse Senedi Yorumları Sayfası Hakkında Bilgiler

Arçelik Hisse Senedi Yorumları Sayfası Hakkında BilgilerDünya pazarında önemli Türk oyunculardan birisi olan Arçelik, Borsa İstanbul’da gösterdiği performans ile de yatırımcıların beğenisini kazanmıştır. BIST 30 hisselerinden olan ARCLK, 2017 yılının birinci çeyreğinde Türkiye beyaz eşya pazarında 5,1 milyar lira ciro elde etmiştir. Yurt dışı pazarında gün geçtikçe daha fazla büyüme kaydetmektedir.

Temettü dağıtımı ile de beğenilen Arçelik, Koç Grubu‘nun en güçlü üyelerinden birisidir. Yatırımcılarına her daim olumlu geri dönüşler sağlayan Arçelik hisseleri için yapılmış yorumlar ve analizler ise bu sayfada güncel olarak bulunmaktadır. Aracı kurumlar ve bankalar tarafından yapılan yorumları, sizler için bu sayfada bir araya getiriyoruz.

Arçelik piyasa değeri, 15 milyar liranın üzerindedir ve yıllık ortalama 9,60 lira kar oranına sahiptir. Dünya çapında 30 bin çalışanı vardır ve 7 ülkede 18 üretim tesisi, 31 ülkede 33 satış ve pazarlama ofisi bulunmaktadır. 11 markayı tek bir çatı altında toplayan Arçelik, 130’dan fazla ülkeye ürün ve hizmet sunmaktadır.

Arçelik hisse yorumları ve tahminleri, bu sayfa aracılığıyla takip edilebilir. Uzmanların kaleminden çıkan en son bilgiler, tarih sıralamasına göre paylaşılmaktadır ve en üstte en son yorum yer almaktadır. Alt kısımlara inildikçe, eskiye dair önemli bilgilerin yer aldığı yorumlar görülecektir. Böylece eskiye dair bilgileri de göz önünde bulundurarak, kendi yorumlarınızı yapabilirsiniz.

Sonuç

SonuçBurada yer alan Arçelik hisse yorumları, uzmanların kişiler beklentileri ve analizleridir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere göre yatırım kararı verilmemelidir. Bu sayfada bulunan bilgilere göre yatırım kararı alınması ve kayıpla karşılaşılması durumunda site sorumlu tutulamaz. Bilgiler kesinlikle yatırım danışmanlığı kapsamına alınamaz.

Hakkında Haber Editörü

Türkiye ve dünya piyasalarından son dakika gelişmeler, borsa haberleri, döviz kurları, emtia fiyatları, güncel hisse senedi ve şirket verileri sizlerle. Borsanasiloynanir.co adresinden, ekonomi ve finans piyasaları hakkında tüm gelişmeleri, para dünyası hakkında yorumları takip edebilirsiniz...
Canlı Döviz Fiyatları

Bir Cevap Yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir