Anasayfa » Hisse Yorumları: Güncel Hisse Senedi Tahmin ve Analizleri » Migros Ticaret AŞ. (MGROS) Hisse Senedi Yorumları, Günlük Tahminler ve Analizler

Migros Ticaret AŞ. (MGROS) Hisse Senedi Yorumları, Günlük Tahminler ve Analizler

Migros Ticaret A.Ş. (MGROS) hisse senedi yorumları, tahminleri, beklentileri ve analizleri bu sayfada yer almaktadır.

Migros Ticaret AŞ. (MGROS) Hisse Senedi Yorumları, Günlük Tahminler ve AnalizlerMigros Ticaret A.Ş. için Türkiye’nin önde gelen aracı kurumları, bankalar ve uzmanlar tarafından hazırlanmış analizler bu sayfada yer almaktadır. Günlük MGROS hisse yorumları ve tahminleri, aktif olarak sizler için derlenecektir. En üstte en güncel yorumlar bulunmaktadır.

Borsanasiloynanir.co aracılığıyla MGROS hisse yorumları sizlerle:

İçerik

Migros (MGROS) Hissesi Hakkında Uzman Yorumları, Analizleri ve Tahminleri

Migros (MGROS) Hissesi Hakkında Uzman Yorumları, Analizleri ve TahminleriAracı kurum ve bankaların raporlarından derlenen Migros hisse tahmin ve analizleri sizlerle bu bölümde paylaşılmaktadır. Tarih sıralamasına göre takip işlemi yapılması için düzenlenmiştir.

Garanti Yatırım – 06 Aralık 2017

EÜ, Fiyat:23.08TL, Piyasa Değeri TL4,109mn

Migros, Kasım ayında, 11 yeni mağaza açılışı gerçekleştirmiştir. 4 adet yeni Migros, 6 adet Mjet ve 1 Ramstore mağazasını hizmete açmıştır. Migros’un yurtiçinde toplam mağaza sayısı 1,843’e yükselirken; yurtdışıyla birlikte ise toplam mağaza sayısı 1,883’e yükselmiştir. Şirket’in 2017’de Kipa mağazalarının entegrasyonuna odaklanmasına rağmen, 180 yeni mağaza hedefi bulunmaktadır.

Bist 30 endeksine kaldıraçlı yatırım yapın!

Vakıf Yatırım – 06 Aralık 2017

Kasım ayı içerisinde 4 adet Migros, 6 adet Migros Jet ve 1 adet Ramstore formatında toplam 11 adet satış mağazası hizmete açıldığını açıkladı. 30 Kasım 2017 itibariyle şirketin mağaza sayısı, iştiraki Kipa’nın 162 mağazası dahil, yurtiçinde 1.843 ve yurtdışındaki iştirakleri vasıtasıyla 40 olmak üzere toplam 1.883 (2016 sonu: yurtiçi 1.566, toplam 1.605 mağaza) olarak açıklandı.

Tacirler Yatırım – 06 Aralık 2017

AL, hedef fiyat 33TL

Migros, Kasım ayında 11 mağaza açtı ve toplam mağaza sayısı 1.883’e ulaştı. Mağaza açılışları beklentiler dahilindedir.

VİOP deneme hesabı!

Ziraat Yatırım – 06 Aralık 2017

Nötr

Şirketin 4 adet Migros, 6 adet Migros Jet ve 1 adet Ramstore formatında toplam 11 adet satış mağazası Kasım ayı içerisinde hizmete açılmıştır. 30 Kasım 2017 itibariyle Şirketin mağaza sayısı, iştiraki Kipa’nın 162 mağazası dahil, yurtiçinde 1.843 ve yurtdışındaki iştirakleri vasıtasıyla 40 olmak üzere toplam 1.883’tür. (2016 sonu: yurtiçi 1.566, toplam 1.605 mağaza)

Deniz Yatırım – 05 Aralık 2017

Migros Carrefoursa’nın 11 mağazasını devralıyor. Migros Carrefoursa’yla 11 mağaza devralmak üzere anlaşmaya vardı. Bu mağazalar için ödenecek toplam bedel 6.6 milyon TL olacak. Migros’un 10 aylık dönemde toplam mağaza sayısı 1.873 idi. Eklenen mağaza sayısı görece küçük olduğu için anlaşmanın hisse üzerinde ciddi bir etki yaratmasını beklemiyoruz.

VİOP ile Dev Şirketlere Yatırım!

Garanti Yatırım – 05 Aralık 2017

EÜ, Fiyat:23.56TL, Piyasa Değeri TL 4,194mn

Carrefoursa’nın 11 mağazasını 6.6mn TL bedel karşılığında devralacak, gerekli izinlerin alınması için Rekabet Kurulu’na başvuru yapılmıştır. Hatırlanacağı üzere, üçüncü çeyrekte Rekabet Kurulu’nun kararı ile 20 Migros mağazası (Migros 12 adet Migros 8 adet Kipa mağazası) Carrefoursa’ya devredilmişti. Haberi nötr olarak değerlendiriyoruz.

Tacirler Yatırım – 05 Aralık 2017

AL, hedef fiyat 33 TL

Hisse Senetlerine Yatırım Yap!

Migros 11 CarrefourSA mağazasını 6,5 milyon TL ‘ye satın almak için anlaşma imzaladı. Gerekli izinler alındıktan sonra satın alma tamamlanacak.

Ziraat Yatırım – 05 Aralık 2017

Nötr

Şirket ile Carrefoursa Carrefour Sabancı Ticaret Merkezi A.Ş. (“Satıcı”) arasında Satıcı tarafından işletilmekte olan toplam 11 adet mağazanın; satıcının devir hakkını haiz olduğu 8 adedinin alt kiralama ya da kira sözleşmelerinin devri yoluyla ve bununla birlikte Satıcının devir hakkını haiz olmadığı 3 adet mağazanın ise maliklerin onayının alınması koşuluyla alt kiralama ya da kira sözleşmelerinin devri yoluyla toplam 6,6mn TL bedel karşılığında şirkete devri amacıyla 04.12.2017 tarihinde Ticari İşletme Devri Sözleşmesi akdedilmiş olup; Sözleşme kapsamında gerekli hukuki ve idari izinlerin alınması için Rekabet Kurulu’na izin başvurusu yapılması dahil resmi ve özel kurum ve kuruluşlar nezdinde iş ve işlemlerin başlatılmasına karar verilmiştir. Devir işlemleri Rekabet Kurulu onayı sonrasında gerçekleştirilecektir.

Tacirler Yatırım – 04 Aralık 2017

Migros, dün gün içinde en düşük 23.42 seviyesini test etti ve günü 23.68 seviyesinden kapattı. Senette 24.00 seviyesini hedef olarak belirlerken, stop-loss seviyesini ise 23.40 olarak görüyoruz.

Dirençler: 31,50 / 31,80
Destekler: 30,65 / 30,20

Tacirler Yatırım - 04 Aralık 2017
Tacirler Yatırım – 04 Aralık 2017

Oyak Yatırım – 30 Kasım 2017

BC Partners kontrolündeki Moonlight, Migros’taki 13mn nominal değerli hissenin (sermayenin %7.3’ü) TL26’dan satışını dün tamamladığını açıkladı. Bu satışla BC Partners kontrolündeki fonların payı %23.2’ye gerilemiştir ve geçen hafta açıklanan haberde belirtilen elde tutma taahhüd süresi 90 gündür.

Tacirler Yatırım – 30 Kasım 2017

AL, hedef fiyat 33TL

Moonlight Capital’ın sahip olduğu %7,3 hissenin 26 TL fiyattan satışı dün gerçekleşti. BC Partners, Moonlight Capital (%8 hisse) ve Kenan Investments (%16 hisse) aracılığıyla Migros’un %23,2’sine sahip olmaya devam ediyor. BC Partners’ın 90 gün hisse satmama taahhütü vardır.

Ziraat Yatırım – 30 Kasım 2017

Nötr

Moonlight Capital S.A (Lüksemburg’da kurulu bir yatırım holding şirketi olup BC Partners tarafından yönetilen fonlara aittir) tarafından 22 Kasım 2017 tarihinde yayınlanan özel durum açıklamalarını takiben, Moonlight Capital S.A sahibi olduğu toplam 13mn TL nominal değerli Migros Ticaret A.Ş. paylarının satışı, bedeli nakden ve peşinen ödenmek üzere pay bedeli 26 TL satış fiyatı üzerinden gerçekleştirilmiştir.

Söz konusu işlem sonrasında Migros Ticaret A.Ş.’de Moonlight Capital S.A’nın sahip olduğu paylar % 8,07 ve BC Partners’ın yönettiği fonlar üzerinden Migros Ticaret A.Ş’deki kalan toplam payının yüzdesi % 23,2 olmuştur.

Vakıf Yatırım – 23 Kasım 2017

Moonlight Capital S.A, Migros Ticaret A.Ş. paylarının, Şirket sermayesinin yaklaşık %7,3’ünü temsil eden yaklaşık 13 mn TL nominal değerli kısmının yurtdışında yerleşik kurumsal yatırımcılara satışı için sözleşme imzaladığını duyurdu. Hisse başına satış fiyatı 26 TL olarak belirlendiği açıklandı. Satışın gerçekleşmesi halinde Moonlight Capital’ın Migros’ta doğrudan sermaye payının yaklaşık %8 olması, BC Partners’ın ise yönettiği fonlar üzerinden Şirket’teki toplam payının yaklaşık %23,2 olması beklenmektedir.

Yorum: Satış haberinin ardından Migros hisseleri yaklaşık %8,5 değer kaybetti. Satış fiyatı, 22 Kasım’daki sert satışın ardından hisse kapanışına göre ise %4,4 prime işaret etmektedir.

Tacirler Yatırım – 23 Kasım 2017

AL, hedef fiyat 33TL

Migros’un hissedarı Moonlight Capital 27,4 milyon adet Migros hissesini (%15 hisse) MKK’ya kaydettirdi. Bilindiği üzere Moonlight Capital sermayenin %7,3’üne denk gelen 13 milyon Migros hissesini satma kararını açıklamıştı. BC Partners hisse transferi sonrası iştirakleri Moonlight Capital (%7,3 hisse) ve Kenan Investments (%15 hisse) üzerinde Migros’un %23’üne sahip olmaya devam edecek. Ayrıca BC Partners’ın 90 gün hisse satmama taahhütü vardır. Bloomberg haberine göre Migros hisseleri 26TL ortalama fiyattan satıldı.

Ziraat Yatırım – 23 Kasım 2017

Sınırlı Negatif

Moonlight Capital (Lüksemburg’da kurulu bir yatırım holding şirketi olup BC Partners tarafından yönetilen fonlara aittir), yaklaşık 13mn TL nominal değerli Migros hissesinin yurtdışında yerleşik kurumsal yatırımcılara satışı için sözleşme imzalamıştır. Satışın gerçekleşmesi halinde Şirket’te doğrudan sermaye payı yaklaşık %8 olması, BC Partners’ın ise yönettiği fonlar üzerinden Şirket’teki toplam payının yaklaşık %23,2 olması beklenmektedir.

Satış fiyatı pay başına 26 TL olup satış işlemi borsa dışında gerçekleştirilecektir. Şirketin BC Partners tarafından yönetilen fonlara ait olan kalan hisseleri hisse satışının tamamlanmasından itibaren 90 gün için elde tutma taahhüdüne tabidir.

Oyak Yatırım – 22 Kasım 2017

Migros’un bu sabahki KAP açıklamasına göre BC Partners kontrolündeki Moonlight, Migros’taki 13mn nominal değerli hissenin (sermayenin %7.3’ü) yurtdışında yerleşik kurumsal yatırımcılara satışı için bazı kurumlarla sözleşme imzalamıştır. Satışın gerçekleşmesi durumunda BC Partners kontrolündeki fonların payı %23.2’ye gerileyecektir ve elde tutma taahhüd süresi 90 gündür. Dün akşamki Reuters haberine göre fiyat hisse başına TL26’dır.

İş Yatırım – 22 Kasım 2017

Moonlight Capital Migros’ta %7.3’lük hisse satışı planlıyor BC Partners fonları tarafından yönetilen Moonlight Capital iki aracı kuruma Migros’taki hisselerinin %7.3’ünü (13mn hisse) satmak için yetki verdiğini açıkladı. Hisse satışının borsa dışında gerçekleşmesi planlanmaktadır. Satış gerçekleşirse Moonlight’ın doğrudan sahiplik oranı %8’e, BC Partners tarafından yönetilen fonların toplan sahiplik oranları %23.2’ye düşecek.

Hisse satışından sonra 90 gün içerisinde yeniden hisse satışı yapılmayacağının taahhüt edildiği açıklandı. Haberin bugün MGROS hisse fiyatı üzerinde olumsuz etki yaratmasını bekliyoruz.

Kapanış (TL) : 27.2
Hedef Fiyat (TL) : 35
Piyasa Deg.(TL) : 4842
3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.64
TI Equity
Öneri : AL
Get.Pot.%: 28.68

Tacirler Yatırım – 22 Kasım 2017

AL, hedef fiyat 33TL

Migros’un %15,4 hissedarı Moonlight Capital sermayenin %7,3’üne denk gelen 13 milyon Migros hissesini satma kararını açıkladı. Moonlight Capital, ortağı BC Partners tarafından yönlendirildi. Bilindiği üzere BC Partners iştirakleri Moonlight Capital ve Kenan Investments aracılığıyla Migros’un %30,5’ine sahiptir. Hisse satışı sonrası BC Partners’ın Migros’taki toplam payı %23,2’ye gerileyecektir ve hisse transferi sonrası BC Partners’ın 90 gün hisse satmama taahhütü vardır. Bloomberg haberine göre Migros hisseleri 26TL ortalama fiyattan satıldı.

Deniz Yatırım – 22 Kasım 2017

Bloomberg’te yer alan bir habere göre Migros’ta doğrudan ve dolaylı olmak üzere %30,5 paya sahip olan BC Partners %7,3’lük
hissesini hisse başına 26.0 TL’den tahsisli satış yöntemiyle elden çıkardı. Bu fiyat dünkü kapanışa göre %4,5 iskontoya işaret
ediyor. Dolayısıyla BC Partners’ın Migros’taki payı %23 civarına düşmüş oldu. Bu işlemin hisse üzerinde kısa vadeli baskı
yaratabilkeceğini düşünüyoruz.

Şeker Yatırım – 22 Kasım 2017

Bloomberg’de yer alan habere göre; BC Partners 13mn adet Migros hissesini (Şirket sermayesinin 7.3%’ı) hisse başına 26.00 TL’den satmıştır. Şirketin KAP’ ta yaptığı açıklamaya göre ise hisse satışı için gerekli yetkilendirmelerin yapıldığı bilgisi doğrulanmış olup satış fiyatına iliş- kin henüz bir bilgi verilmemiştir. (Kısa vadede yüksek volatilite riski olmasına karşın, orta-uzun vadede bahsi geçen fiyattan satılmış/satılacak olma ihtimalini ise olumsuz yorumlamıyoruz)

Tacirler Yatırım – 17 Kasım 2017

Migros, dün gün içinde en düşük 27.26 seviyesini test etti ve günü 27.66 seviyesinden kapattı. Senette 28.70 seviyesini hedef olarak belirlerken, stop-loss seviyesini ise 27.05 olarak görüyoruz.

Dirençler: 28,70 / 29,00
Destekler: 27,05 / 26,90

Tacirler Yatırım - 17 Kasım 2017
Tacirler Yatırım – 17 Kasım 2017

Tacirler Yatırım – 13 Kasım 2017

Yeniden yapılandırma hızlı şekilde devam ediyor.

Migros 3Ç17’de beklentilerin üzerinde ve 3Ç16 seviyesine yakın FAVÖK marjı açıkladı (%6,8). Satın alımlardaki ana yapılandırmaların tamamlanması sonrası Kipa’nın brüt marjında gözlemlenen iyileşme, konsolide FAVÖK’ü destekledi. Migros yönetimi Kipa mağazalarının yenilenmesiyle ilgili tek seferlik giderlerin 2018’de devam edeceğini belirtse de Kipa satın alımı sonrası Migros’un finansallarındaki toparlanmanın önceki beklentilerimizden daha hızlı gerçekleşeceğini düşünüyoruz. Bu nedenle modeldeki tahminlerimizi hafif yükselttik.

Ayrıca gayrimenkul satışı ve operasyonel toparlanmanın etkisiyle borçlanmadaki azalmanın daha hızlı gerçekleşebilmesi orta vadede katalizör etkisi gösterecektir. Hedef fiyatı %18 artışla 33TL’ye yükseltiyor (önceki 28TL) ve tavsiyemizi “AL” olarak güncelliyoruz.

Güçlü sonuçlar sonrası tahminlerimizi yukarı revize ettik

Beklentilerin üzerinde gerçekleşen 3Ç17 sonuçları ve Migros yönetiminin yıl sonu tahminlerde yaptığı yukarı revizyonlar sonrası tahminlerimizi güncelledik. 2017 ve 2018 yıllarında sırasıyla %38 ve %16 ciro büyümesi öngörüyoruz. Enflasyonist katkı ve Migros’un metrekare bazında cirosundaki hızlı iyileşmeyle daha yüksek büyümelerin mümkün olduğunu düşünüyoruz.

2017 ve 2018 FAVÖK marjı beklentilerimizi de 60 ve 70 baz puan artışla, sırasıyla %5,1 ve %5,6 seviyelerine yükseltiyoruz. Modelimiz ayrıca güncel makro tahminleri de dahil ederken EUR’nun TL’ye karşı tahmini daha yüksek oranda güçlenmesi 2018’de önceki beklentimize göre daha yüksek kur farkı gideri oluşmasına neden olacaktır.

Kipa satın alımı sonrası gelişmeler

Migros yönetimi Migros ve Kipa bünyesindeki ERP sistemlerinin birleştirildiğini ve 3Ç17 itibariyle satın alımlarda sinerji yaratılmaya başlandığını belirtti. Tedarik zincirindeki yapılandırma, Kipa mağazalarında 3Ç17’de görülen ciddi brüt marj iyileşmesini açıklamaktadır. 162 Kipa mağazası arasındaki 4 mağazada yenileme başlamakla birlikte, diğer mağazalardaki restorasyonun önümüzdeki dönemde tek seferlik giderlere yol açabileceği ve bu nedenle faaliyet giderlerindeki iyileşmenin daha uzun süreceği belirtilmektedir.

Şirket bu doğrultuda Kipa satın alımı sonrası Migros’un önceden elde ettiği marj seviyelerinin yakalanma süresinin iki yılı bulabileceğini tekrarladı. Ayrıca şirket Migros ve Kipa’yı birleştirmek için acele edilmeyeceğini ve potansiyel gayrimenkul satışlarının düşünüldüğünü açıkladı.

İnorganik büyüme imkanları araştırılmaya devam ediyor – Migros yönetimi Makro Market’in potansiyel satın alınmasıyla ilgili basında çıkan haberleri yalanlamasına rağmen, inorganik büyüme fırsatlarını araştırdıklarını yineledi. Bilindiği üzere Makro Market 253 mağazayla faaliyet göstermekte ve son dönemde finansal güçlük yaşamaktadır.

Şeker Yatırım – 10 Kasım 2017

Kipa entegrasyonu beklenenden hızlı ilerliyor Migros 3Ç17’de piyasa beklentisinin (TL 95mn net zarar) ve bizim beklentimizin (TL 87mn net zarar) üstünde bir performans göstererek TL 70mn net zarar açıkladı. 1 Mart 2017’de Kipa konsolidasyonunu gerçekleştiren şirket, satışlardaki güçlü büyümesini (yıllık bazda 20% Migros satışları büyümesi + TL 0.6mr Kipa etkisi) sürdürürken,operasyonel marjlarındaki önemli seviyede ilerleme göstererek,operasyonel başarısını net kâr seviyesine doğrudan yansıtabildi.

Net satışlarında yıllık bazda 39% artış gösteren Migros ilk iki çeyrekteki güçlü büyümesini sürdürdü. Brüt kârlılıkta 27.3%’a (3Ç16: 26.8%) ulaşan Şirket’in operasyonel giderlerinde yıllık bazda süren bozulma ise inorganik büyümenin getirdiği, orta-uzun vadede düzeltilmesi planlanan verimsizliklerden kaynaklanıyor. Buna karşın, piyasa beklentilerinden daha iyi bir faaliyet giderleri yönetimi (mevsimsellik etkisi de var)gerçekleştiren şirketin FAVÖK marjı (6.8%) piyasa beklentilerinin (5.3%) çok üstünde geldi.

Satışlardaki güçlü büyüme, marjlardaki baskının (ilk 2çeyrekte) Migros operasyonlarından ziyade Kipa satın alımının etkisiyle olması ve uzun vadede iyileşme gösterme beklentisiyle sonuçları şirket için olumlu bulmaya devam ediyor, döviz kredilerinin hem bilanço ağırlığından dolayı hem de gelir tablosuna olumsuz etkisinden dolayı hisse performansında baskıya sebep olduğunu düşünüyoruz.

2017 Beklentileri: Türkiye genelinde toplamda 162 (Eski: 168) mağaza ile yaklaşık 310bin m2’de operasyonlarına devam eden Kipa’nın satın alınmasıyla pazardaki pozisyonunu sağlamlaştıran şirket, Migros tarafında ise 180+ (Eski: 180+ , Sene başı: 120-150) aralığında yeni mağaza açılışı hedeflemektedir (Şirket, Eylül sonu itibariyle mağaza sayısını devralınan Kipa mağazaları hariç 96 adet artırmıştır, Eylül sonu itibariyle 151 yeni mağaza açılışı yapılmıştır).

2017 beklentilerinde güncellemeye giden şirket Migros’un güçlü mağaza performansları ve Kipa etkisi ile 38% (Eski:+35%, Sene başı: 30-35%) arasında konsolide satış büyümesi ve 5.5% (Eski:%5.0-5.5) bandında bir FAVÖK marjı ile yılı tamamlayacağını tahmin ediyor. Zayıf performans gösteren Kipa operasyonlarının Migros rakamlarına yapacağı baskıdan ötürü FAVÖK marjında geçtiğimiz senelere göre öngörülen düşüşü orta vadede olumsuz yorumlamıyoruz.

Kipa operasyonlarında entegrasyonu beklenenden hızlı gerçekleştiren Migros, özel markalı ürün odağını artırması ve özellikle Mjet açılışlarında hız kesmeyen stratejisinden ötürü beğenimizi kazanmaya devam ediyor.Migros için hedef fiyatımı 35.90 TL (Eski: 32.17 TL) olarak güncelliyor ve “AL” tavsiyemizi koruyoruz. Hedef fiyatımızdaki artışının sebepleri bu sene ve gelecek yıllar için özellikle brüt kârlılıkta minör olarak ise operasyonel giderler tarafında güncellemeye gitmemizdir.

Öte yandan Mjet odaklı büyüme stratejisi, sürdürülebilir olduğunu düşündüğümüz organik büyümenin yanında oluşabilecek inorganik büyüme iştahı ise şirketi beğenmemizin başlıca sebepleridir. Rapor tarihi itibariyle 2017T8.9x FD/FAVÖK oranıyla işlem gören Migros’un yurtiçi ve yurtdışı benzer şirketleri 8.2x FD/FAVÖK rasyosu ile işlem görmektedir. F/K oranı ise tek seferlik Kipa Konsolidasyonunun kâra ve dolayısıyla sermayeye yansıtılmasından dolayı gerçek operasyonu yansıtmamaktadır.

Organik büyümenin yanında, 2016 yılı Haziran ayında şirket satın alma faaliyeti kamuya duyurulan ve 1 Mart 2017 itibariyle konsolide edilen Kipa ile sağlanan inorganik büyüme sayesinde mağaza ağı büyümesi devam ediyor. Migros, son yıllarda özellikle indirim marketleri pazarında artan rekabetten dolayı, sadece markalı ürünlere değil özel markalı ürünlerine verdiği önem ve fiyatlama politikalarındaki başarısı sayesinde satış hacminde büyümeye devam etmektedir. Mağaza trafiklerinde süren baskıya karşın 2016 yılında izlediği özel markalı ürün ve fiyatlama stratejisini devam ettiren şirket, güçlü büyümesini 3Ç17’de sürdürerek 39% büyüme ile 4.3 milyar TL net satış rakamına ulaştı (3Ç16: 3.1 milyar TL).

Kipa etkisini son iki çeyrektir tam yansıtabilen Şirket (ilk çeyrekte bir ay yansıtılabildi), satışlarını Kipa dahil olmayan figürlerde ise 20.1% (2Ç17: 24.4% – 1Ç17: 21.4%) artırarak yine başarılı bir sonuç elde etti. Migros 30 Eylül 2017 tarihi itibariyle 38’i yurtdışında olmak üzere 1701 mağaza ile operasyonlarına devam ediyor. Bunun üstüne eklediği 162 adet Kipa mağazası (Toplam 1,863 mağaza) ve yeni mağaza açılışları ile 2017 yılında yaklaşık 1.5mn m2 (320k m2 Kipa hariç) satış alanına ulaşmasını bekliyoruz. (Aralık 2016: 1.1mn m2)

Organik büyümesini M-Jet konseptinde hız kesmeyen mağaza açılışları ile devam ettiren şirket, bu büyümeyi Kipa satın alımıyla inorganik olarak da destekledi. Geçtiğimiz yıllarda operasyonel anlamda zorluklar yaşayan Kipa’nın faaliyetlerini gözlemlemekte olan şirket, orta-uzun vadede belirleyeceği strateji ile Migros’un halihazırda gerçekleştirdiği marjlara yakın seviyelere çekmeyi başarabilirse sadece satış hacminde değil nakit akımlarında da büyük sıçrayış gerçekleştirebilir.

Zayıf mağazaların kapanışından ziyade m2’lerde küçülmeye gitme olasılıkları, yiyecek-içecek dışı kategorilerin bazılarının elimine edilmesi, personel – kira ve enerji giderlerinde verimliliği artıracak çalışmalar ise şirketin üzerinde durduğu konular olarak sıralanıyor. Migros, sadece mağaza zinciri olarak değil AVM ve gayrimenkul varlığı açısından da çok önemli bir adım atarak yeni bir hikayeye yelken açtı.

Gayrimenkul ve arsa değeri olarak Migros bilançosuna yaklaşık 1.8 milyar TL net aktif girerken, muhasebesel pasif karşılığında ise yaklaşık 1.1 milyar TL’lik kâr sermayeye eklendi ve kalan kısım ise Kipa’nın finansal ve operasyonel borçlarını temsil etmektedir. Gelecek dönemlerde oluşabilecek yeniden değerlemeler veya 1Ç17 – 2Ç17 ve 3Ç17 analist toplantısında belirtildiği üzere, olası arsa satışları takip edilmelidir. Euro bazlı krediler şirketin finansallarında baskıya sebep olmaktadır. Eyl17 bilançolarına göre 3.8mr TL seviyelerinde olan finansal borcunun 77%’si EUR kredilerden (EUR 700m) oluşan Migros’un, TL’nin Euro karşısında değer kaybettiği veya şirket aleyhine gerçekleşen dalgalanmalarda yüksek miktarda kur farkı gideri yazma potansiyeli taşımaktadır.

Kipa – Migros entegrasyonunda başarı gösterilememesi veya istenen seviyelere gelinememesi durumunda hisse fiyatları üzerinde baskı yaşanabilir. Kipa operasyonlarına muhafazakar yaklaşılarak, performansı bir süre takip edildikten sonra orta-uzun vadeli bir model oturtulması planlanan Kipa’nın (Migros dönüşümü gerçekleştiğinde dahi) marjlarında düzelme olmaması durumunda halihazırda güçlü seviyelerde nakit yaratan Migros operasyonlarına da olumsuz etki gösterme ihtimali risk taşımaktadır. Olumlu gelişme o Nötr veya belirsiz gelişme (İzlenmeli) .

Olumsuz gelişme Yurtiçi mağaza açılışlarında, Kipa alımından doğan yapılanma sürecinin ardından yeniden 180-200 bandına gelmesi, yurtdışı operasyonlarında özellikle Kazakistan tarafındaki küçülmenin tersine döndürülmesi, Makedonya’daki istikrarlı büyümeye devam edilmesi ve Kipa entegrasyonunun olumlu sonuçlanacağı beklentisi ile marjların 2017-2018 yıllarında baskı altında kalmasına karşın uzun vadede büyümeye devam ederek FAVÖK tarafında %5.5-6.0 bandına yeniden taşınma ihtimalini yüksek görüyoruz.

4Ç16 raporumuzda da belirttiğimiz üzere 2017 marjlarında bozulmalar bekliyorduk. Henüz ilk çeyrekte, Kipa etkisi yalnızca 1 ay iken gelen minör bozulmanın (daha çok kampanyaların etkisiyle), Kipa etkisiyle yıl boyunca devam edeceğini düşünüyorduk ve 2Ç17 sonuçları da marjlar bakımında analist beklentilerine paralel geldi. Ancak, mevsimselliğin de etkisi ile marjlardaki bu baskı 3Ç17’de devam etmedi ve şirketin vermiş olduğu yılsonu öngörüsünde beklentilerden daha iyi bir FAVÖK marjı hedefi bulunmaktadır.

Öte yandan genel uzun vade trend olarak şirketin büyüme modelinde iyileşmenin devam etmesini ve marjlardaki bozulmanın etkisinin 2-3 senenin ardından hızlıca toparlanacağını ve yeniden %26.6-27.0 bandına geleceğini düşünmeye devam ediyor, eski modelimizde 2020 ve sonrasına yansıttığımız bu marjları 2018 yılında başlayacak şekilde güncelliyoruz.

FAVÖK marjında da 6M17’de gördüğümüz bozulmanın 2-3 senelik bir yapılanmanın ardından yeniden %5.5-6.0 seviyelerine taşınabileceğini öngörüyorduk. Şirket beklentilerinden daha muhafazakar olan modelimizde değişikliğe gitmiyor, bu marjları 2019 yılından itibaren gerçekleşecek şekilde modelliyoruz. Öte yandan personel sayısı açısından Migros’taki mağaza başına personel sayılarına oranla daha yüksek seviyelerde seyreden Kipa mağaza başına personel sayıları da organizasyon yapısında orta uzun vadede değişikliğe gidilmemesi durumunda FAVÖK marjı üzerinde devamlı baskı oluşturabilir. Orta vadede güncellemeye gitmememizi sağlayan ana faktör budur. Migros için hedef fiyatımızı TL 25.90 (Eski: TL 32.17) olarak güncelliyoruz.

İstikrarlı organik büyümesini sürdüren şirketin Kipa satın almasıyla orta-uzun vadede yaratacağı satış büyümesi, Mjet odaklı büyüme stratejisi, fiyatlama stratejisi, operasyonel giderlerin üzerindeki sürdürülebilir olduğuna inandığımız kontrol mekanizması ve ürün gamının sadece gıda odaklı olmamasından dolayı baskı altında olan mağaza trafiğinden uzun vadede daha az etkileneceğini düşündüğümüz Migros için hedef fiyatımızı TL 35.30 olarak güncelliyor, görüşümüzü ise 28.7% getiri potansiyeli ile “AL” olarak koruyoruz. 2017T 8.9x FD/FAVÖK oranıyla işlem gören Migros’un yurtiçi ve yurtdışı benzer şirketleri 8.2x FD/FAVÖK rasyoları ile işlem görmektedir.

Oyak Yatırım – 9 Kasım 2017

Migros, Kipa satın almasının etkilerini tüm çeyrek olarak içeren 3Ç17 finansallarında sırasıyla TL4285mn ciro (yıllık +%39), TL289mn düzeltilmiş FAVÖK (yıllık +%38), TL70mn net zarar (3Ç16 zarar TL1mn) açıkladı. Ciro beklentilere paralel gelse de FAVÖK beklentileri %28 oranında aşmıştır. Net zarar rakamı olan TL70mn ise piyasa beklentisi olan TL95mn’luk zararın altındadır.

Sonuçlar, Kipa verileri çıkarıldığındaki ciro büyümesinin %20 seviyesinde olmasının da etkisiyle operasyonel olarak beklentilere paraleldir. Düzeltilmiş VAFÖK marjı %6.8’de korunmuştur. Şirketin sonuçları hakkındaki telekonferansı bugün 14:00’dedir. Şirket yıllık ciro beklentisini %35+ dan %38’e yükseltmiştir. FAVÖK marj beklentisi %5-5.5 aralığından 5.5%’e çekilmiştir.

Sonuçlar ve beklenti revizyonunun hisse performansını desteklemesini öngörüyoruz.

Garanti Yatırım – 9 Kasım 2017

3Ç17 Finansal Sonuçlar – Olumlu – Endeks Üstü Getiri

Migros 3Ç17 sonuçlarında güçlü operasyonel performansın etkisiyle beklentilerden olumlu 70mn TL net zarar açıkladı.

Şirket 3Ç17’da beklentilerin üstünde %39 satış büyümesi kaydederken, FVAÖK marjı beklentilerin oldukça üstünde %6.8 seviyesinde gerçekleştirmiştir.

Migros için hedef fiyatımız 32.00TL; Endeks Üzeri Getiri tavsiyemizi sürdürüyoruz. Güçlü büyüme ve karlılıktaki hızlı iyileşmeyle finansalların hisse etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz

%20.1 organik büyüme; %39 konsolide satış büyümesi

Migros 3Ç17’da 52 yeni mağaza açılışı ile 1,701 mağaza sayısına ulaşmıştır. Tesco Kipa’nın 161 mağazası dahil edildiğinde toplam mağaza sayısı 1,863’tür.

Migros’un 3Ç17’de 4,285mn TL olan konsolide satışları, yıllık bazda %39 artmıştır. 1 aylık Tesco Kipa operasyonlarının etkisi dışarda bırakıldığında ise büyüme %20.1 seviyesindedir.

Beklentilerin üzerinde 6.8% seviyesinde FVAÖK marjı

Migros’un brüt kar marjı 3Ç17’de yıllık bazda 0.4 puan artarak %27.3 seviyesinde gerçekleşmiştir. Buna bağlı olarak da FVAÖK marjı Kipa operasyonlarıyla yaratılan sinerjilerin etkisiyle çeyreksel bazda 2.7 puan artarak %6.8 seviyesinde gerçekleşmiştir

2017 büyüme ve kar tahminlerinde yukarı yönlü revizyon

Migros yıl sonu büyüme tahminini %35 üzerinden yaklaşık %38 seviyesine, FVAÖK marj tahminini ise %5.0-5.5 seviyesinden yaklaşık %5.5 seviyesine revize etmiştir. Yeni mağaza açılış hedefini 180 mağaza olarak korumuştur

Şirket’in 3Ç17 sonunda net borç pozisyonu 2,232mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket 3Ç17’da yüksek Euro borç yükü nedeniyle, kurdaki hareketin etkisiyle 193mn TL net finansal gider kaydetmiştir. Şirket’in 3Ç17 sonunda net borç/FVAÖK oranı 2.8x seviyesinde gerçekleşmiştir.

Garanti Yatırım - 9 Kasım 2017
Garanti Yatırım – 9 Kasım 2017

İş Yatırım – 9 Kasım 2017

Güçlü operasyonel sonuçlar sonrası öngörülerde yukarı yönlü revizyon

Migros 3Ç17’de 70mn TL zarar açıkladı. Bizim beklentimiz 80mn TL zarar ve piyasa beklentisi 95mn TL’ye göre görece daha iyi gerçekleşti. Şirket’in gelirleri hem Kipa’nın katkısı hem de varolan mağazalardaki güçlü büyüme ile yıllık bazda %39 artış göstererek 4.3milyar TL’ye yükseldi ve beklentilere paralel gerçekleşti.

Gelirler beklentilere paralel olmasına rağmen beklentilerin üzerinde gelen FAVÖK marjları nedeni ile FAVÖK %38 artış göstererek 289mn TL’ye ulaştı ve beklentilerin oldukça üzerinde gerçekleşti. Bizim beklentimiz 233mn TL, piyasa beklentiis 226mn tL seviyesindeydi. FAVÖK marjı bizim 5.5 ve piyasanın 5.3 olan beklentisine karşın 6.8% gibi odlukça yüksek gerçekleşti.

Güçlü sonuçlar sonrası Şirket 2017 büyüme ve FAVÖK marjı beklentilerini yukarı yönlü revize etti. Güçlü sonuçlar sonrası hedef değerimizi 33TL/hisseden 35TL/hisseye revize ediyoruz ve AL tavsiyemizi yineliyoruz.

Kapanış (TL) : 26
Hedef Fiyat (TL) : 33.03
Piyasa Deg.(TL) : 4629
3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.26
MGROS TI Equity
Öneri : AL
Get.Pot.% : 27.04

Vakıf Yatırım – 9 Kasım 2017

3Ç17’de piyasa beklentisi olan 95 mn TL net zararın altında 70,5 mn TL net zarar açıkladı. Şirket, 3Ç16’yı 1 mn TL net zarar ile tamamlamıştı. Şirketin cirosu piyasa beklentisine paralel 4,28 mlr TL olarak gerçekleşirken yıllık bazda da %39 artış göstermiştir.

FAVÖK, 3Ç17’de yıllık bazda %38 artarak 289 mn TL seviyesinde gerçekleşirken, piyasa beklentisi olan 226 mn TL’yi aşmıştır. Şirketin FAVÖK marjı da piyasa beklentisi olan %5’in üzerinde %6,8 seviyesinde gerçekleşirken, yıllık bazda değişmemiştir. 3Ç17’de şirketin operasyonel verileri beklentileri aşarken, net zarar ise beklentilerin altında kalmıştır.

Son 1 aylık dönemde piyasa getirisinin %4 altında bir performans sergileyen şirket hisselerinin, verilere pozitif tepki vermesi beklenebilir.

Ayrıca Akşam gazetesinde yer alan haberde, Migros’un, geçtiğimiz günlerde mali sıkıntıyı aşmak için konkordato talebinde bulunan Ankara merkezli Makro Market’i almak için harekete geçtiği belirtildi.

Tacirler Yatırım – 9 Kasım 2017

TUT, hedef fiyat 28TL

3Ç17 sonuçlarını 70.5 milyon TL zarar ile açıkladı. Açıklanan zarar rakamı, -95.5 milyon TL olan piyasa beklentisinin ve 132 milyon TL Tacirler Yatırım beklentisinin altındadır. Şirket geçen yılın aynı döneminde de, 1.4 milyon TL zarar açıklamıştı. Net satışlar 4,285 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %39 yükseldi. Büyümenin %20’si organik büyümeden gelirken, Kipa mağazalarının büyümeye katkısı %19 oldu.

Şirket, 3Ç17’de 289 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %38 büyüme gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentilerin oldukça üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre yatay seviyede %6.8 olarak gerçekleşti. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %3 azalarak 2,232 milyon TL olarak gerçekleşti.

Ayrıca, bugünkü Akşam Gazetesi haberine göre Migros’un Makro Market’i satın alabileceği açıklandı. Makro market Türkiye’de 253 mağazayla faaliyet gösteriyor ve toplam ciro 1,7 milyar TL olarak tahmin ediliyor. Bilindiği üzere Makro Market geçen hafta konkordato talebinde bulunmuştu. Migros henüz haberi doğrulamadı.

Deniz Yatırım – 9 Kasım 2017

Migros’ta operasyonel marjlar beklenenden çok daha iyi

Migros 3Ç17’de 70 milyon TL net zarar açıkladı. Bu rakam bizim 99 milyon TL piyasanın 95 milyon TL net zarar tahminlerinden çok daha iyi gerçekleşti. Bu ayrışmanın en önemli nedeni ise operasyonel marjların son derece güçlü gelmiş olması olarak görünüyor.

Şirket Kipa’nın konsolidasyonuyla beraber yıllık bazda %39 gibi bir satış büyümesiyle 4,3 milyar TL satış rakamına ulaştı. Bu genelde beklentilere paraleldi. Kipa’yı ayrı tutarak baktığımızda yıllık büyüme performansı ise %20 oldu. Bu da son derece tatminkar bir seviye olarak karşımıza çıkıyor.

3Ç17 sonuçlarının büyük sürprizi ise marjlarda gerçekleşti. Şirket Kipa’nın marjları negatif etkileyen etkisine rağmen yıllık bazda FAVÖK marjını korumayı başararak %6,8 gibi bir marj yakaladı ve tahminleri 1,5 puan civarında aştı. Böylece FAVÖK yıllık olarak %38 büyüdü ve 289 milyon TL olarak gerçekleşti. Tahminler ise bunun %25-30 civarı altındaydı. Burada hem brüt marjlardaki gelişim hem de faaliyet giderlerinin iyi yönetilmesi etkili oldu.

Özellikle güçlü gelen marjlardan sonra 3Ç17 sonuçlarının bir süredir Euro’nun TL karşısında değer kazanması nedeniyle piyasanın gerisinde kalan hissede olumlu etki yaratmasını bekliyoruz.

Deniz Yatırım - 9 Kasım 2017
Deniz Yatırım – 9 Kasım 2017

Halk Yatırım – 9 Kasım 2017

Pozitif

Migros, yılın üçüncü çeyreğinde beklentilerin altında 70,5 mn TL net zarar açıkladı (HLY Araştırma beklentisi: -102,7 mn TL ortalama piyasa beklentisi: -95,5 mn TL). Beklentilerin altında gerçekleşen net zararda, beklentilerden daha iyi operasyonel kârlılık etkili olurken kur farkı giderleri net zarar oluşumunun ana yönlendiricisi oldu.

Operasyonel kârlılıktaki iyileşmeyi olumlu buluyor şirketin 2017 yılına ilişkin satış büyümesi ve FAVÖK marjı tahminlerinde yaptığı yukarı yönlü revizyonları ve hissenin son üç ayda BIST100 endeksine göre %13,5 oranında negatif ayrışmasını da göz önünde bulundurarak, sonuçların hisse performansına etkisinin ‘pozitif’ olmasını bekliyoruz.

Beklediğimizden güçlü 3Ç17 sonuçlarının ardından tahminlerimizde yaptığımız revizyonlar sonucu 12-aylık hedef fiyatımızı 35,46 TL’den 39,30 TL’ye yükseltirken, ‘AL’ tavsiyemizi devam ettiriyoruz.

Ak Yatırım – 9 Kasım 2017

Migros 3Ç17’de 70 milyon TL zarar açıkladı (bizim tahminimiz 92 milyon TL zarar ve piyasa ortalama tahmini 95 milyon TL zarar). Beklentilere göre sapmanın temel nedeni güçlü operasyonel performanstan kaynaklanmaktadır. Ciro (4.3 milyar TL) yıllık bazda %39’luk artış ile piyasa beklentisine paralel gerçekleşti.

Kipa bu çeyrek Migros’un ciro büyümesine yıllık %13.7 katkı yaptı. FAVÖK Kipa’da yapılan iyileştirmelerle birlikte 3Ç17’de %6,8 oldu (%5,3 olan beklentinin oldukça üzerinde gerçekleşti) ve 3Ç17’de 289 milyon TL FAVÖK elde etti (bizim ve piyasa ortalama beklentisi 226 milyon TL). Net zarar ise kambiyo zararı ve yüksek borcundan dolayı finansman giderlerinden olumsuz etkilendi. Migros yönetimi 2017 yılı için ciro büyümesini +%35 seviyesinden ~%38’e ve FAVÖK marjı hedefini %5-5,5 seviyesinden %5,5’a yükseltti.

3Ç17 sonuçlarının hisse üzerinde bugün olumlu etki yaratmasını bekliyoruz. Hisse için 12 aylık hedef fiyatımız 32 TL ile Endeksin Üzerinde beklentimizi koruyoruz.

Şeker Yatırım – 9 Kasım 2017

Basında (Akşam Gazetesi İnternet Sitesi) yer alan habere göre; Migros’un, geçtiğimiz günlerde mali sıkıntıyı aşmak için konkordato talebinde bulunan Ankara merkezli Makro Market’i almak için harekete geçti iddia edildi.

yılın 3. Çeyreğinde 70mn TL net zarar açıkladı (3Ç16: 4mn TL net zarar). Bu çeyrekte net zarar seviyesinde piyasa beklentisi 95mn TL iken, bizim beklentimiz ise 87mn TL idi. Migros, 3Ç17’de 4,285mn TL ve 289mn TL net satış ve FAVÖK rakamına ulaşmıştır. Piyasa beklentisi net satışlarda 4,287mn TL iken bizim beklentimiz 4,303mn TL idi.

FAVÖK’te ise piyasa beklentisi 226mn TL iken bizim beklentimiz 229mn TL idi. 6.8% FAVÖK marjına ulaşan şirket, (Piyasa beklentisi: 5.3%) 3Ç11’den bu yana, en yüksek FAVÖK marjına ulaşmış oldu (Kipa’nın negatif FAVÖK’üne rağmen) ve piyasa beklentilerinin üzerine çıktı. Düşme eğilimine giren gıda enflasyonu ve geçtiğimiz sene Ramazan Bayramı’nın bir kısmının 3. Çeyreğe sarkmasından dolayı oluşan nispeten yüksek bazın olası olumsuz etkisi aşılabilmiş görünüyor.

Olumlu sonuçların MGROS.TI hisselerinde pozitif etki yapacağını düşünü- yoruz. (Pozitif)

Ziraat Yatırım – 9 Kasım 2017

Nötr

Migros’un 2017 yılı 3. çeyrek ana ortaklık zararı 70,5mn TL ile piyasanın 95mn TL olan zarar beklentisinin altında gerçekleşmiştir. Şirketin zararının geçen seneye kıyasla artmasındaki sebep operasyonel giderler ile finansman giderlerindeki artıştır. Satış gelirleri Kipa’nın da katkısıyla %39,1 oranında artan Migros’un 3. çeyrek brüt karı %41,4 artışla 1.170mn TL olmuştur. Operasyonel giderler %42,1 artışla 948,9mn TL’ye yükselmiş ve neredeyse tüm brüt karı eritmiştir. 58,2mn TL’lik diğer faaliyet giderleri sonrasında faaliyet karı %2,7 gerilemeyle 163,2mn TL’yi göstermiştir. Faaliyet kar marjı ise 1,6 puan gerilemeyle %3,8 olarak hesaplanmaktadır.

Migros’un FAVÖK’ü 3Ç2016’daki 215mn TL’den 3Ç2017’de 575mn TL’ye yükselirken, FAVÖK marjı %7’den %6,9’a gerilemiştir. Yatırım faaliyetlerinden 639bin TL gider kaydeden şirketin finansman öncesi karı 162,5mn TL’yi göstermiştir. Finansman tarafında ise 193,1mn TL gider kaydeden Migros’un vergi öncesi zararı 30,6mn TL’ye ulaşmıştır. 41mn TL vergi gideri yazan şirketin ana ortaklık zararı 70,5mn TL’ye yükselmiş ve olumsuz bir görüntü çizmiştir. Şirket geçen sene 3. çeyrekte 1,4mn TL zarar açıklamıştı. 3. çeyrek sonuçlarıyla birlikte şirketin 9 aylık net dönem karı 719mn TL olmuştur.

2016’nın ilk 9 ayındaki net dönem zararı 63,5mn TL idi. Migros 3. çeyrek sonuçlarının ardından Migros 2017 yılı için belirlediği 120-150 yeni mağaza açılışı, konsolide bazda %30-35 satış büyümesi ve %5,0-%5,5 mertebesinde FAVÖK marjı hedeflerini 1YY 2017 itibariyle 180+ yeni mağaza açılışı, konsolide bazda %35+ satış büyümesi ve %5,0-%5,5 mertebesinde FAVÖK marjı olarak revize etmişti. 3. çeyrek performansı neticesinde, Şirket 2017 yılı satış büyümesi ve FAVÖK marjı beklentilerini yukarı yönlü revize ederek, %38 konsolide satış büyümesi ve %5,5 FAVÖK marjı olarak güncellemiştir.

Oyak Yatırım – 8 Kasım 2017

3Ç17: (Satış/VAFÖK/NK)
PB: 4287/226/ -95mn TL
OYAK: 4265/250/ -55mn TL

Migros gelir büyüme beklentimiz %38’dır (%19 Migros solo büyüme). Kipa’nın da etkisiyle, konsolide FAVÖK marjının %5.9 ile yıllık 92bps’lik bir düşüş göstereceğini öngörüyoruz. Net kar TL’nin EUR karşısındaki çeyreksel değer kaybından olumsuz etkilenecektir.

Tacirler Yatırım – 8 Kasım 2017

Migros bugün 3Ç17 sonuçlarını açıklayacak. Tacirler Yatırım beklentisi 132 milyon TL net zarar ve konsensus 95 milyon TL net zarardır.

Tacirler Yatırım – 3 Kasım 2017

TUT, Hedef Fiyat 28TL

Ekim ayında 13 mağaza açtı ve toplam mağaza sayısı 1.873’e ulaştı. Mağaza açılışları beklentiler dahilinde.

Ziraat Yatırım – 3 Kasım 2017

Nötr

Şirket 8 adet Migros, 4 adet Migros Jet ve 1 adet Macrocenter formatında toplam 13 adet satış mağazası Ekim ayı içerisinde hizmete açmıştır. 31 Ekim 2017 itibariyle Şirketin mağaza sayısı, iştiraki Kipa’nın 162 mağazası dahil, yurtiçinde 1.834 ve yurtdışındaki iştirakleri vasıtasıyla 39 olmak üzere toplam 1.873’tür. (2016 sonu: yurtiçi 1.566, toplam 1.605 mağaza)

Tacirler Yatırım – 23 Ekim 2017

Haziran-Ağustos dönemi için sonuçlarını Cuma akşamı açıkladı ve 40 milyon TL zarar gerçekleştirdi. Net satışlar %2 yıllık 663 milyon TL seviyesine büyürken, FAVÖK marjı 200 baz puan %3,2 seviyesine yükseldi. Kipa’nın 3Ç17’te de Migros finansallarına hafif olumsuz etkisi olmaya devam edeceğini bekliyorduk. Bu nedenle haberi nötr olarak değerlendiriyoruz.

Deniz Yatırım – 23 Ekim 2017

Kipa’nın 2Ç17 sonuçları Migros için olumlu Kipa Mayıs-Ağustos dönemi olarak geçen 2Ç17 sonuçlarını Cuma günü kapanış sonrasında açıkladı. Satışlar yıllık bazda %2 oranında artarken operasyonel marjlarda ciddi düzelmeler göze çarpıyor. Brüt kar marjı yıllık bazda 1,7 puan artarken VAFÖK marjıı da 2 puan yükseldi. Bunun daha ziyade Migros’un satın alım sonrasında maliyet tarafında aldığı bir takım aksiyonlardan kaynaklandığını düşünüyoruz.

Net kar geçen yılın aynı dönemine göre daha kötü gelirken bunun altında yatan nedenlerin genelde işten ayrılan personele sağlanan faydalar ve vadeli alımlar için ödenen faizlerden kaynaklandığı görülüyor. Özellikle operasyonel marjlardaki düzelmenin Migros hisseleri için olumlu olduğunu düşünüyoruz.

Deniz Yatırım - 23 Ekim 2017
Deniz Yatırım – 23 Ekim 2017

Anadolu Yatırım – 19 Ekim 2017

26,00 üzerinde alımların devamı beklenebilir…

Dün yaşanan alımlarda kısa vadeli alçalan kanalı yukarı kıran hissede, 26,00 üzerinde alımların devamı beklenebilir. Yukarıda 27,00-27,10 ilk direnç bölgesi. Dün yaşanan alımlarda bu direnç bölgesini test eden hissede, 27,00 üzerine yerleşmede 27,60-28,00 bölgesi hedef olarak izlenebilir.

Kapanış: 26,86
Destekler: 26,40-26,10-25,85
Dirençler: 27,10-27,60-28,00

Gedik Yatırım – 6 Ekim 2017

Şirketin 10 adet Migros, 4 adet Migros Jet, 1 adet 5M, 2 adet Macrocenter ve 1 adet Ramstore formatında toplam 18 adet satış mağazası Eylül ayı içerisinde hizmete açılmıştır.

Ziraat Yatırım – 6 Ekim 2017

Şirketin 10 adet Migros, 4 adet Migros Jet, 1 adet 5M, 2 adet Macrocenter ve 1 adet Ramstore formatında toplam 18 adet satış mağazası Eylül ayı içerisinde hizmete açılmıştır. 30 Eylül 2017 itibariyle Şirketin mağaza sayısı, iştiraki Kipa’nın 162 mağazası dahil, yurtiçinde 1.824 ve yurtdışındaki iştirakleri vasıtasıyla 39 olmak üzere toplam 1.863’tür. (2016 sonu: yurtiçi 1.566, toplam 1.605 mağaza)

Alan Yatırım – 6 Ekim 2017

Şirket, 10 adet Migros, 4 adet Migros Jet, 1 adet 5M, 2 adet Macrocenter ve 1 adet Ramstore formatında toplam 18 adet satış mağazasının Eylül ayı içerisinde açıldığını bildirdi. Şirketin, mevcut durumda mağaza sayısı iştiraki Kipa’nın 162 mağazası dahil, yurtiçinde 1,824 ve yurtdışındaki iştirakleri vasıtasıyla 39 olmak üzere toplam 1,863 olduğu belirtildi. (Nötr)

Migros Hisse Senedi Yorumları Sayfası Hakkında Bilgiler

Türkiye’nin perakende sektöründe öncü markalarından olan Migros, geniş kullanım alanı, ürün çeşitliliği ve insan kaynakları ile beğenilen şirketlerdendir. MGROS hisseleri ise perakende sektörünün ön planda olduğu zamanlarda, uzmanların ilk önerileri arasında yer almaktadır. Üstelik temettü dağıtımı ile de dikkat çeken bir şirket haline gelmiştir.

2017 yılının ilk yarısında 1844 toplam mağaza sayısına ulaşan Migros’un, yılın ikinci çeyreğinde konsolide brüt kar oranı % 43 artmış ve 1 milyar lirayı aşmıştır. Aynı zamanda yılın ilk yarısında 154 milyon liralık yatırım harcaması yapmıştır. Kipa ile entegrasyonu devam eden Migros’un hisse performansı da yatırımcısını sevindirmektedir.

Migros hisse senedi yorumları bulunan bu sayfada, aracı kurumların ve bankaların raporlar takip edilerek derleme yapılmıştır. Tek bir sayfada MGROS hisseleri ile ilgili analizleri ve beklentileri görebilmeniz amaçlanmıştır. En güncel yorumlar üst kısımda verilerek, takip işlemi kolaylaştırılmıştır. Alt bölümde ise eski ama önemli bilgilerin yer aldığı raporlar bırakılmıştır.

Sonuç

Migros hisse yorumları bulunan bu sayfada yer alan bilgiler, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bu nedenle yalnızca burada yer alan bilgilere göre yatırım kararı verilmemelidir. Bilgiler ışığında yatırım kararı verilmesi durumunda doğabilecek zararlardan ve kayıplardan site sorumlu tutulamaz. Bilgiler, uzmanların kişisel yorumlarına ve analizlerine göre oluşturulmuştur.

Hakkında Haber Editörü

Türkiye ve dünya piyasalarından son dakika gelişmeler, borsa haberleri, döviz kurları, emtia fiyatları, güncel hisse senedi ve şirket verileri sizlerle. Borsanasiloynanir.co adresinden, ekonomi ve finans piyasaları hakkında tüm gelişmeleri, para dünyası hakkında yorumları takip edebilirsiniz...
Canlı Döviz Fiyatları

Bir Cevap Yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir