Borsa İstanbul, Eylül ayının sonuna doğru Moody’s darbesiyle sarsılırken, Ekim ayında sakin bir seyir izliyor diyebiliriz. Eylül ayı neredeyse tüm yatırım araçları cephesinde verimli geçerken ay sonuna doğru sert düşüşler ve yükselişler kaydedildi. FED’in faiz artırımına yaklaşıp yaklaşmadığı, ABD başkanlık seçimlerinin yaklaşması, Donald Trump ve Hillary Clinton arasındaki münazaralar, İngiltere’nin Avrupa Birliği’nden ayrılması, ekonomik zirveler gibi birçok neden, Borsa İstanbul’un Ekim ayı seyrini belirliyor.
Ekim ayının ikinci haftası yaşanırken, FED’in Aralık ayında faiz artırımı yapacağına ilişkin beklentiler iyice güçlendi. Bu beklentilerden destek bulan dolar ise Türk lirası karşısında yeni rekorlara koşuyor. Önce 3.04 seviyelerini gören dolar/TL kuru, 3,10 ile rekor tazeledi. Borsa İstanbul ise kurda yaşanan yükseliş nedeniyle düşüşe geçti.
Hafta başında 3,08 seviyelerini kaydeden dolar/TL kuru sonrasında, Borsa İstanbul % 0,25 oranında kayıpla 77 bin 643 puandan günü tamamlamıştı.
Hem yurt içinde dolar/TL kurunda görülen yükseliş hem de yurt dışında yaşanan gelişmelerle Borsa İstanbul, hafif düşük seyrini koruyor. OHAL kararının uzatılması da yatırımcıların endişelerini arttırıyor ve şirketlerden gelecek haberler bekleniyor. Endişelere bir yenisi daha eklendi ve Başbakan Binali Yıldırım, başkanlık sistemi ile ilgili yasa tasarılarını meclise sunacaklarını dile getirdi. Başkanlık sistemine yönelik tartışmalar ise hem Türk lirası hem de Borsa İstanbul üzerinde baskı oluşturuyor.
Akbank, Garanti Bankası gibi bankacılık hisse senetlerinin öne çıktığı Ekim ayında, dikkat çeken hisse senetleri uzmanlar tarafından yorumlanıyor. Söz konusu olabilecek risklerle birlikte hedef fiyatlar açıklanıyor. Borsa İstanbul ile ilgili haberlere göz atmak için tıklayın.
İşte Ekim ayında dikkat çeken 7 hisse senedi ve söz konusu olabilecek riskler sizlerle:
Bizim Toptan Hisseleri – BIZIM
Asgari ücrette yaşanan artışa rağmen marjlarını iyileştirmeye devam eden Bizim Toptan, satış gelirlerini kış koşullarına ve zayıflayan tüketici güvenine karşın artırmayı başardı. Bizim Toptan, 2016 yılının ilk yarısında % 14 oranında yıllık büyüme oranı kaydederken, yılın geri kalanında gelir büyümesi yavaşladı. 2016 yılı boyunca % 11 oranında bir büyümenin gerçekleşmesi bekleniyor. Aynı zamanda yılın ilk yarısında % 32 oranında artış gösteren VAFÖK değeri, yılın geri kalan kısmında normalleşerek yılı % 12 büyüme ile kapatabilir. Al tavsiyesini koruyan Bizim Toptan hisseleri, FD/VAFÖK çarpanlarına göre benzeri şirketlere göre ıskontolu işlem görüyor. % 53 oranında getiri potansiyeline işaret eden Bizim Toptan hisseleri için 20 lira hedef fiyat bulunuyor.
Emlak GYO Hisseleri – EKGYO
Yapılan kampanyalarla ön satışları hız kazanan Emlak GYO‘nun, Ağustos ayı ön satış verileri açıklandı. Açıklamaya göre Ağustos ayında 2547 adet bağımsız bölüm satışı ve 1.960 milyon lira satış hasılatı elde edildi. Bu rakamlar, 2015 yılı ile karşılaştırıldığı zaman % 143 ve % 286 oranında büyümeye işaret ediyor. 2016 yılbaşından bu zamana kadar da 5386 bağımsız bölüm satışı ve 3.732 milyon lira hasılat elde edilmiş durumda. Bu veriler ise % 22 ve % 9 oranında daralmaya işaret ediyor. Emlak GYO’nun 2016 hedefleri ise 11 bin bağımsız bölüm satışı ve 7,6 milyar lira hasılat şeklinde.
Gelecek aylarda lansmanı yapılacak projelerin ön satış performansını arttırması beklenen Emlak GYO’nun, 2016 yılının geri kalan kısmında 14 proje yer alıyor. FED’in yapacağı faiz artırımına bağlı olarak gelecek aylarda konut talebinin artması bekleniyor. Bu nedenle de şirketin hisseleri ön plana çıkıyor.
Garanti Bankası Hisseleri – GARAN
Garanti Bankası, düşen faiz oranlarından yararlanacak bankalar arasında yer alıyor. Faizlerin düşüş eğilimi göstermesi ve bireysel bankacılık alanında ertelenen kredi talebinin gelecek dönemde Garanti Bankası için önemli fırsatlar oluşturabilir. Aynı zamanda yeni ekonomi yönetiminin, daha büyüme yanlısı politikalarının olması, bankaların yükünü hafifletebilir ve bireysel kredi büyüme döngüsü olumluya çevrilebilir. Bu anlamda hem spread hem de ücret – komisyon üretme kabiliyeti olan Garanti Bankası’nın marj ve karlılık konusunda olumlu etkilenmesi bekleniyor.
Garanti Bankası‘nın önce çıkmasının bir diğer nedeni ise bankanın risk profilinin göreceli olarak daha düşük olması. Hem sermaye hem de karşılık politikalarının ortalamanın üzerinde koruma sağlaması söz konusu. Bankanın yüksek tahsilat kabiliyeti ve müşteri profili, risklere göre düzeltilmiş gelir açısından bankayı öne çıkartıyor. Banka ile ilgili riskler ise siyasi gelişmeler ve buna bağlı makro ekonomiye yönelik tehditler. Bu konular bankanın marjlardaki toparlanma ve karlılığını iyileştirme sürecini olumsuz etkileyebilir. Bu nedenle de hisse senetlerinin performansı da kötü ilerleyebilir.
Akbank Hisseleri – AKBNK
Bankanın risklere karşı daha yüksek koruma sunması ve artan karlılık nedeniyle hisseleri dikkat çekiyor. Akbank‘ın süregelen risklere karşı korunaklı yapısı ve gelir momentumundaki olumlu beklentiye paralel seyri öne çıkmasını sağlıyor. Banka ile ilgili riskler ise Garanti Bankası ise benzerlik gösteriyor. Siyasi gelişmeler ve buna bağlı makro ekonomiye yönelik tehditler, bankanın marjlarındaki toparlanma ve karlılığı iyileştirme sürecini sekteye uğratabilir. Buna bağlı olarak hisse senedi fiyat performansı da olumsuz etkilenebilir.
Soda Sanayi Hisseleri – SODA
Soda Sanayi hisseleri, Al tavsiyesini 5,05 lira hedef fiyat ile koruyor. Şirket, artan talebe karşı kapanan kapasiteler ve ertelenen yeni kapasite yatırımlarının, soda külü fiyatlarının güçlü seyrini koruması bekleniyor. Güçlü soda külü, doğalgaz fiyatlarında beklenen muhtemel düşüş, devam eden verimlilik yatırımları ve net nakit pozisyonunda olan bilançosu ile şirketin serbest nakit yaratmaya devam etmesi bekleniyor. Aynı zamanda satış gelirlerinin ve FAVÖK büyümesinin güçlü olması tahmin ediliyor. Mersin’de yapılacak kapasite artış yatırımı, soda külü fiyatlarının sabit kalması ve Türk lirasının kurlarda zayıf kalması, büyümenin ana nedenleri olarak görülüyor.
Tat Gıda Hisseleri – TATGD
Yatırım yapılan peynir operasyonlarının tamamlanmasıyla finansallara katkısının artmasıyla düşünülüyor. 2015 yılının dördüncü çeyreğinde özellikle süt ürünlerinde gerçekleştirilen yüksek pazarlama giderlerinin, bu yıl tekrarlanmaması bekleniyor. Aynı zamanda operasyonel karlılığında artışla birlikte işletme sermayesi ihtiyacında iyileşme tahmin ediliyor. Al tavsiyesini koruyan Tat Gıda hisseleri, 7,38 lira hedef fiyata sahip. Şirketin son iki yılda başarılı bir yeniden yapılanma süreci geçirdiği de biliniyor. Karlılığı düşük olan Maret operasyonlarından arazi satışı ile çıkması sonucunda başlayan süreç ise hızlı büyüyen peynir yatırımı ile devam ediyor.
Tat Gıda’nın düzenli temettü ödeme politikası, her yıl dağıtılabilir dönem karının asgari % 20’si nakit veya bedelsiz pay şeklinde dağıtılır olarak belirlendi. Kuvvetli bilançosu göz önüne alındığında ise temettü dağıtım oranının artacağı düşünülüyor. Risk konusunda ise peynir segmentinin brüt kar marjının beklentilerin altında alması, yüksek rekabet, çiğ süt fiyatlarında olası artış, olumsuz hava koşulları ve düşük hasat gibi faktörler göze çarpıyor.
Çimsa Hisseleri – CIMSA
Eskişehir’de bulunan fabrikasında 55 milyon dolarlık beyaz çimento yatırımının karlılığı arttırması bekleniyor. Yeni yatırımlarla birlikte Çimsa‘nın Eskişehir fabrikasındaki sadece gri çimento üretimi yapılan 1. üretim hattı, hem beyaz hem de gri çimento üretimi yapılacak şekilde değiştirilecek. Yapılacak yatırımın, 2017 yılının ilk çeyreğinde tamamlanması planlanıyor. Bundan sonra Çimsa’nın toplam beyaz çimento üretim kapasitesinin 1,56 milyon tona yükselmesi hedefleniyor. Böylece Çimsa yurt içi beyaz çimento talebini, Eskişehir fabrikasından, beyaz çimento ihracat talebini ise kendi limanı bulunan Mersin fabrikasından karşılamayı düşünüyor.
Afyon’daki yeni fabrikası ise toplam 165 milyon dolar yatırımla, 2016 yılının dördüncü çeyreğinde faaliyet geçecek. Yeni fabrikanın 1,5 milyon ton klinker kapasitesi olacak. Favori çimento sektörü hisseleri arasında yer alıyor. Getiri potansiyeli ve kapasite artışları sayesinde gelecek büyüme imkanı, gri ve beyaz çimento olarak çeşitlendirilmiş ürün portföyü, kendi limanı sayesinde ihracat pazarlarına kolay ulaşım imkanı, yüksek temettü verimi ile özellikleri ile şirketin hisse senetlerinin öne çıkması bekleniyor.
