Yurt içi piyasalarda son dönemde açıklanan ekonomik verilerin olumlu sonuç vermesi, BIST 100 endeksinin Nisan ayının başında 83 bin seviyesini görmesini sağladı. Nisan ayında son açıklanan verilerle 2016 yönünü olumluya çeviren Borsa İstanbul’da primli işlem gören hisseler yatırımcıların dikkatini çekiyor. Son dönemde gelişen ülke merkez bankalarının kararları ile gelişmekte olan ülke para birimleri ve borsalarına yaradı.
2015 yılının son çeyreğinde % 5,7 oranında büyüyen Türkiye ekonomisi, % 4 büyüme ile dönemi kapatmış oldu. 2015 yılı büyümesinde öne çıkan sektörler ise % 3,3 ile sanayi, % 4,8 ile hizmet, % 5,4 ile inşaat sektörü oldu. Büyümenin en çok görüldüğü sektörler ise % 7,6 ile tarım, % 6 ile madencilik sektörü. Bu sektörlerin hisseleri ise yatırımcısına geçtiğimiz yıl kazandırdı.
Son 10 yılın Nisan ayı borsa performansına bakıldığı zaman 2012 yılı dışında yükseliş olduğu görülmektedir. Bu durum, 2016 yılında da ekonomistlerin borsanın yükseleceğine inanmasına yarıyor. Yabancı yatırımcıların alımları ise yılbaşından beri ciddi bir seviyeye ulaşmış durumda. İlk 3 ayda 25,2 milyar dolarlık alım yapan yabancı yatırımcı, 23,7 milyar dolarlık satış gerçekleştirdi. İşlem hacmi ise 49 milyar dolara yükseldi. Mart ayında ise yabancı yatırımcı, 1 milyar 75 milyon 919 bin 829 dolar net alım gerçekleştirerek son 4 yılın en yüksek alımını kaydetti.
Nisan ayı için Borsa İstanbul’un seyri, FED’in tavrına, ECB ve BOJ‘un genişleme politikalarına, terör olaylarına ve petrol fiyatlarına bağlı olacak. FED’in faiz artırımı konusunda güvercin bir tavır takınması, Avrupa ve Japonya Merkez Bankalarının para genişlemeleri BIST 100’e olumlu bir yansıma yapıyor. Yaşanan terör saldırıları ve jeopolitik riskler ise henüz endekste bir etki yaratmış değil. Bu nedenle uzmanlar düşüş gösteren petrol fiyatlarının izlenmesi gerektiğini dile getiriyor.
Bu gelişmeler bağlamında uzmanlar ise dikkat çeken hisseleri sıralamaya devam ediyor. 2016 Nisan ayı için en dikkat çeken 7 hisse ise şu şekilde:
Tat Gıda Hisseleri – TATGD
2016 yılında büyüme görünümü güçlü olan Tat Gıda’nın, seçim belirsizliği, petrol temelli ambalaj maliyetindeki artış ve yeni üretilmeye başlanan peynir grubu ile negatif brüt kar katkısı, 2015 yılı kötü geçmişti. Buna rağmen şirket gelirleri % 11 oranında büyüdü. Tat’ın satış gelirlerinin, % 54’ü süt ürünlerinden, % 40’ı salçadan ve % 6’sı makarnadan oluşmakta. Salça segmentindeki büyüme, fiyatların artmasıyla birlikte % 16 oranında gerçekleşti. Süt ürünlerinde ise % 1 hacimsel büyüme ve % 11 fiyat artışı ile % 12 büyüme meydana geldi. Son dönemde Rusya ile yaşanan sorunlar göz önüne alındığında ise şirketin küçük olan ilişkisi de avantaj olarak görünüyor. Toplam satışlarının % 10’u ihracat ve Rusya payı daha da az. Yaşanan krizden etkilenme durumu da bu nedenle oldukça az görünüyor.
TSKB Hisseleri – TSKB
TSKB hisseleri, en çok önerilen hisseler arasında girdi. Kredilerde büyüme, menkul kıymet portföyündeki getirinin artışı ile 2016 yılında net karında büyüme bekleniyor. Türk lirasının sakin seyretmesi ve bankanın genel karşılık yükü ile swap maliyetlerindeki düşüş de karlılığa olumlu yansıyacak. İşletme sermayesi ve TL cinsinden kredi talebi, şirketin büyümesini sağlıyor. 2016 sonuna doğru proje finansmanı alanında kredi talebinin artması bekleniyor ve bankanın daha iyi spread elde etmesini destekleyecek bir gelişme olabilir. Söz konusu olabilecek riskler ise düşük büyüme ve yatırımlardaki durgunluk, spreadlardaki iyileşmeyi geciktirebilir. Türk lirasında lirasındaki değer kaybı ise sermaye yeterlilik oranına zarar verebilir ve özellikle enerji alanında kredi geri ödemelerinde aksama yaşanabilir.
Garanti Bankası Hisseleri – GARAN
Uzmanlar Garanti hisselerinin, primli işlem görmeyi hak ettiğini dile getiriyor. Birinci kuşak bankalar arasında, düşük bilanço kaldıracı, güçlü sermaye yapısı ve faiz dışı gelir yaratabilme yeteneği ile özsermaye karlılığında yüksek bir artış potansiyeli barındırıyor. Bireysel kredi riski de eşdeğer bankalara göre daha düşük. Bu nedenle Garanti Bankası’nın makroekonomik şok yaşama ihtimali de düşük görülüyor. Söz konusu olabilecek riskler ise ekonomiye ilişkin risklerin bankacılık sektörünü doğrudan etkilemesinden kaynaklanıyor. Faiz ve büyüme cepheleri takip edilecek. Ayrıca şirketin ana ortak ve banka yönetimindeki değişiklikleri de yatırımcıların takip ettiği konulardan.
Tüpraş Hisseleri – TUPRS
Al tavsiyesi bulunan Tüpraş hisseleri için dolar bazlı indirgenmiş nakit akımı yönetimi kullanan uzmanlar, 98,55 lira hedef fiyat görüyorlar. Yeni kapasitelerin, devreye girdiği ülkelerde motorin ihracatının stabilize olması nedeniyle motorin rasyosundaki zayıflığın bittiği düşünülüyor. Aynı zamanda Batı Teksas ve Brent petrol makasının daralması ve yüksek rafineri marjları nedeniyle, 2015 yılında kapasite kullanımları artmıştı. Bu nedenle ertelenen bakım çalışmalarının 2016 yılında hızlanması ile bütün ürün rasyolarının olumlu etkilenmesi bekleniyor.
Yapı Kredi Bankası Hisseleri – YKBNK
En çok önerilen hisseler listesinde yerini alan Yapı Kredi hisseleri, banka yönetimi, hızlı sermaye tüketimi ve sorunlu kredi endişeleri ile sektörün en büyüğü olma ihtimalini düşürdü. Hızlı büyüme zamanında, bireysel kredi mevduat spreadlarındaki iyileşme sağlanamasa bile önümüzdeki dönemde geniş bir müşteri tabanı ve çapraz satış imkanı doğacağa benziyor. Büyüme ile ilgili şube ve personel yatırımlarının da sonlanması ile karlılık üzerindeki maliyet baskının hafiflemesi bekleniyor. Söz konusu olabilecek riskler ise ekonomik büyümenin yavaşlaması ile bankanın aktif kalitesine yönelik tehditler olarak belirtiliyor.
TAV Havalimanları Hisseleri – TAVHL
Uzmanlar, TAV hisselerinin fazlasıyla cezalandırıldığını dile getiriyorlar. 2015 yılının dördüncü çeyrek sonuçlarının açıklanması ve kötü gelen turizm verileri ile tahminler revize edildi. Transit ve transfer yolcu sayısının, uluslararası hava trafiğini artırması bekleniyor. Revize edilen tahminleri ile 2016B ciro tahminleri bir miktar düşmüş durumda ve 1,176 milyon Euro’dan, 1,460 milyon Euro’ya indirildi. 2016B FAVÖK değeri ise 560 milyon Euro’dan 522 milyon Euro’ya indirildi. Hedef fiyat ise hisse başına 26 liradan 27 liraya yükseltildi. % 26 artış potansiyeli bekleniyor. Aynı zamanda çıkan bir habere göre Sabiha Gökçen Havalimanı’nda payı olan Malezya Havalimanları’nın, payını satması bekleniyor ve bu satışla TAV’ın ilgilendiği belirtiliyor.
Trakya Cam Hisseleri – TRKCM
Geçtiğimiz yıl yaşanan seçim belirsizliği nedeniyle yavaşlayan inşaat sektörü ve jeopolitik risklerin artması ile Borsa İstanbul 100 endeksine göre göreceli olarak zayıf bir performans gösterdi. Aynı zamanda yabancı çıkışının en çok olduğu hisseler arasında yer aldı. Şirketin, uzun vadeli cazip büyüme hikayesi, kısa vadeli risklerle gölgeleniyor. Kapasite artışlarının katkısı, yurt içi ile Avrupa pazarında talep toplanması, şirketin satış gelirlerinin ve FAVÖK rakamının 2015 – 2018 döneminde % 16 ve % 23 YBBO büyümesi tahmin ediliyor. Hisseler için 2,42 lira hedef fiyat ve % 17 getiri potansiyeli ile al tavsiyesine sahip.
