Temmuz ayına İngiltere’nin Avrupa Birliği’nden çıkma haberinin etkileri ile başlangıç yaptık. Diğer tüm gelişmeleri etkisiz hale getiren bu haber ile küresel piyasalar ve emtialar fiyatlanmaya başladı. Borsa İstanbul da İngiltere’nin çıkma kararını fiyatladı. Ama küresel piyasalar Brexit kaynaklı risklerin devam ettiği algısı nedeniyle satış baskısıyla dolu bir hafta geçirirken, Borsa İstanbul bayram tatilindeydi. Bu nedenle tatil dönüşünde bu durumu fiyatlamaya başladı.
Küresel piyasalar, Brexit sonrasında risklerin devam ettiği algısı nedeniyle görülen satış baskısını geride bırakarak tepki alımlarıyla haftayı sonlandırdı. Bu toparlanma ile birlikte küresel piyasalar günü primli tamamlamayı başardı. Aynı zamanda takip edilen makro ekonomik gündemde ise ABD’nin Haziran ayına ilişkin tarım dışı istihdam verisi açıklandı ve 287 bin ile beklentilerin oldukça üzerinde geldi.
Borsa İstanbul’da ise tatil sonrası fiyatlamalar etkili oluyor. Haftanın son işlem gününde yurt içi piyasalar, küresel piyasalarda yaşanmakta olan gelişmeleri fiyatlaması nedeniyle zayıf seyretti. 2 yıllık gösterge tahvil bileşik faizi 8,44 seviyesine geriledi. Döviz sepeti ise 3,04 seviyesinde günü tamamladı.
Bayram tatili sonrasında BIST 100 endeksi, haftaya % 0,78 oranında yükselişle başladı ve 78.626,07 puandan işlem gördü. Açılışta 606,59 puan artış gösteren BIST 100 endeksinde bankacılık endeksi, % 0,90; holding endeksi, % 0,58 oranında yükseldi. Sektör endeksleri arasında en fazla kazandıran % 1,36 ile iletişim sektörüyken, kaybettiren sektör % 0,47 ile turizm oldu.
Yurt içi piyasalarda bu gelişmeler yaşanırken uzmanlar, al tavsiyesi verdiği hisse senetlerini gözden geçirdi. Analistlerin hazırladığı raporlarda yer alan ve “Al” tavsiyesi verilen hisse senetlerini ise sizler için bir araya getirdik. İşte 2016 Temmuz ayında Al tavsiyesi bulunan hisse senetleri sizlerle:
Tofaş Otomobil Fabrikası Hisseleri – TOASO
Bildiğiniz gibi Tofaş, Egea ismiyle yeni Sedan ve Hatchback model otomobilini piyasaya sürdü. Egea Sedan modeline beklentilerin üzerinde bir talep oluştu ve bu durum kapasite limitlerini zorluyor. 2016 yılının ilk çeyreğinde Tofaş, yurt içi ve yurt dışı pazarına 21 bin adet Egea/Tipo Sedan araç satışı yaptı. Böylece 2016 yılına iyi bir başlangıç yapmış oldu. 2015 – 2023 yılları arası yıllık 73 bin adet Egea Sedan modeli üretim planı oluşturulmuş. Bu plan dikkate alındığında, 2016 yılının ilk çeyreğindeki satışların oldukça güçlü olduğu anlaşılmaktadır. Egea/Tipo Hatchback modeli ise 12 Nisan tarihinde üretime başladı ve Station Wagon modelinin de 2016 yılının 3. çeyreğinde üretilmesi planlanıyor. Yıllık 100 bin adet üretilmesi planlanan hatchback ve station modellerinin ihracata yönelik olduğu biliniyor.
2016 Mart ayında Bursa fabrikasında üç vardiya üretim sistemine geçmesine rağmen, yeni binek araçlarına beklentilerin üzerinde gelen talep nedeniyle yıllık 400 bin olan kurulu kapasitesinin zorlanabileceği düşünülüyor. 2017 yılının yıllık üretimini verimlilik artışı ve teknolojik yenilemelerle birlikte 450 bin adete çıkarması bekleniyor. TOASO hisselerinde ise Al tavsiyesi korunuyor. 2017 yılında 50 bin adetlik kapasite artışının olmasıyla uzmanlar satış tahminlerini 2017 – 2025 yılları arasında ortalama % 11 oranında artırdı. Revize edilmiş fiyat tahminleri 27,85 TL ve % 20 getiri potansiyeli vaadediyor. Bu nedenle de Al tavsiyesini koruyor.
Tav Havalimanları Hisseleri – TAVHL
Atatürk Havalimanı’nda meydana gelen patlamanın uluslararası yolcu sayısını olumsuz yönde etkileyeceği düşünülüyor. Brüksel havalimanında yaşanan patlamaların ardından Avrupa genelinde zaten yolcu sayısı azalmıştı. Bu azalmanın 2017 sonuna kadar devam etmesi düşünülüyor. Bu düşüncelerle birlikte TAV için hedef fiyat değeri 27,04 TL’den 21,35 TL’ye düştü ve AL tavsiyesi olan hisse senetleri arasında kalmayı başardı. Uzun vadede TAVHL hisse senedi için AL tavsiyesi verilse bile kısa vadede havacılık hisse senetlerine temkinli yaklaşılması gerektiği düşünülüyor. Yapılan haberlere göre Malezya Havalimanları, Sabiha Gökçen Havalimanı’ndaki payını satmaya hazırlanıyor. Bu habere dayanarak ne kadarlık bir hisse senedi satışı yapılacağı söylenemese bile pay satışıyla TAV’ın ilgilendiği biliniyor.
Garanti Bankası Hisseleri – GARAN
Düşen faizlerden en çok yararlanacak olan bankalardan birisi, Garanti Bankası’dır. Faizlerin düşüş eğiliminde olması ve bireysel bankacılıkta ertelenen kredi talebi, önümüzdeki dönemde bu segmentte iyi bir konuma sahip olması beklenen Garanti Bankası için önemli fırsatlar sunuyor. Yeni ekonomi yönetiminin, daha fazla büyüme yanlısı politikaları, bankaların üzerindeki bazı yükleri hafifletebilir. Ayrıca bireysel kredi büyüme döngüsünü tekrar olumluya çevirebilir. Bu anlamda hem spread hem de ücret komisyon üretme kabiliyetine sahip olan Garanti Bankası’nın marjlarının ve karlılığının daha olumlu etkilenmesi olası görülüyor.
Garanti ile ilgili riskler ise siyasi gelişmeler ve buna bağlı olarak makro ekonomiye yönelik tehditler, bankanın marjlarındaki toparlanma ve karlılığını iyileştirme sürecini sekteye uğratabilir. Bunun sonucunda da GARAN hisse senedi fiyat performansının da olumsuz yönde etkilenebileceği tahmin ediliyor.
Çimsa Hisseleri – CIMSA
Çimsa, Eskişehir fabrikasında 55 milyon dolarlık beyaz çimento yatırımı ile karlılığını artıracağa benziyor. Yeni yatırımlarla Eskişehir’deki fabrikasında halihazırda sadece gri çimento üretimi yapılan 1. üretim hattı hem beyaz çimento hem de gri çimento üretimi yapılacak şekilde değiştirilecek. Bu yatırımın 2017 yılının birinci çeyreğinde tamamlanmasından sonra ise Çimsa’nın toplam beyaz çimento üretim kapasitesinin 1,56 milyon tona yükselmesi bekleniyor. Yatırımın tamamlanmasıyla birlikte Çimsa, yurt içi beyaz çimento talebini, Eskişehir fabrikasından; beyaz çimento talebini ise kendi limanı bulunan Mersin fabrikasından gerçekleştirmeyi planlamakta. Şirketin tüm planları, nakliye giderlerini düşmesini sağlayacak şekilde yapılıyor ve böylece operasyonel verimliliği artırabilecek.
Çimento sektörünün favorisi konumunda olan Çimsa, çimento hisseleri arasında dikkat çeken getiri potansiyeline sahip. Ayrıca kapasite artışları ile gelecekteki büyüme imkanı, gri ve beyaz çimento olan çeşitlendirilen portföyü, Mersin fabrikasında bulunan limanı sayesinde kolay ihracat imkanı, kar marjlarındaki artış potansiyeli ve yüksek temettü verimi ile CIMSA en beğenilen hisseler arasında öne çıkıyor.
Soda Sanayi Hisseleri – SODA
AL tavsiyesini koruyan SODA hisseleri, 5,74 lira hedef fiyata sahip. Artan talebe karşılık, kapanan kapasiteler ve ertelenen yeni kapasite yatırımlarının neticesinde soda külü fiyatlarının güçlü seyrini koruması bekleniyor. Güçlü soda külü, doğalgaz fiyatlarında beklenen olası düşüş, devam eden verimlilik yatırımları ve net nakit pozisyonunda olan bilançosu ile Soda Sanayi’nin sebest nakit yaratmaya devam etmesi bekleniyor. Satış gelirleri ve FAVÖK büyümesinin de güçlü olması tahmin ediliyor. Mersin’de yapılacak olan kapasite artış yatırımı, soda külü fiyatlarının sabit kalması ve TL’nin dolar ve Euro karşısında zayıflaması büyümenin ana nedenlerinden biri. Şirketin konsolide satış gelirlerinin % 85’i döviz bazında gerçekleştirilirken, maliyetlerin % 75’i TL bazındadır.
Türk Traktör Hisseleri – TTRAK
Güçlü yurt içi traktör talebi, 2016 yılında da devam eden şirketin hisseleri, AL tavsiyesini koruyan hisseler arasında yer alıyor. 2016 yılının ilk dört ayında Türk Traktör’ün yurt içi traktör satışları, yıllık bazda % 13 oranında arttı ve 12 bin adete yükseldi. Bu seviye ile 2016 yılı şirket için yeni bir rekor yılı oldu. 2016 yılında yurt içi traktör pazarının olumlu hava koşulları ve gerileyen borçlanma oranı nedeniyle yıllık bazda % 5 oranında artışla 70 bin adete büyüyeceği öngörülüyor. Ayrıca % 50 pazar payını koruyacağı da düşünülüyor. Türk Traktör’ün 2016 yılında 35 bin adet yurt içi traktör satışı ve 14 bin adet ihracat hacmini yakalayacağı tahmin ediliyor.
TTRAK için hisse başına 94,60 lira olan hedef fiyat, % 16 getiri potansiyeline işaret ediyor. Türk Traktör’ün yurt içi pazardaki % 50 pazar payı ve geniş ürün gamı ile yurt içi traktör pazarındaki büyüme potansiyelinden en çok yararlanacak oyuncu olduğu da düşünülüyor.
